毕业论文（设计）高管“大跃 进”经历与企业过度投资-基于上市公司的经验证据.docVIP

摘要 企业投资效率问题一直是社会各界关注的热点，近年来，伴随经济的快速增长，投资过热、产能过剩的问题愈发引人关注。尤其是“过度投资”，即接受对公司价值而言并非最优的投资机会，尤其是净现值小于零的项目，而导致降低资金配置效率的一种低效率投资决策行为。 高层梯队理论认为，企业内高管人员的价值观及其认知情绪会影响组织的决策和绩效，大量的实证研究已经证实管理层背景特征与企业产出的相关性。我们必须看到，在受东方集体主义文化影响的国家里，我国企业经理人，尤其是高层管理者，对企业的影响力要远远超过欧美国家的企业家，我们必须从我国经济、社会和文化环境着手，研究我国企业经理人存在的特有的非理性行为及其产生的原因，为培养成熟、理性的企业领导者出谋划策。因此，本文试图从管理层“大跃进”经历这一视角，分析其与我国上市公司过度投资行为的关系，为理解企业投资行为，防范和抑制企业过度投资提供理论依据，同时对上市公司的人力资源管理也具有一定的现实意义。 本文以“高层梯队理论”为依据，选取2004—2013年的非金融类上市公司数据作为研究样本，从中筛选出发生过度投资的7253个样本，实证研究了管理层“大跃进”经历对企业过度投资的影响。主要研究结论表明；上市公司具有强烈的过度投资动机；高管团队的“大跃进”经历与企业过度投资水平显著正相关；进一步区分国有控股企业和非国有控股企业后表明，管理层“大跃进”经历对企业过度投资水平的影响具有一定的差异性。 本文的创新之处： 第一，国内学者对高管历史经历与公司治理效果之间关系的研究还比较少，而且，国内在探讨高管“大跃进”经历与企业过度投资关系的研究方面仍是一片空白；本文拓宽了企业投资行为的研究视角，从理论层面上对现有研究进行了有益拓展和补充； 第二 ，本文通过将样本分为国有企业组和非国有企业组，对每组中高管“大跃进”经历对企业过度投资的影响分别进行了回归，对我国企业的产权优化改革具有一定的现实意义。 本文的不足之处： 首先，对于高管“大跃进”经历衡量的具体操作上，本文以赋值与虚拟变量进行度量，而高管文革经历具有丰富而复杂的内涵，因此有待通过访谈、深度调查和量表等方法进一步去突破。其次，由于国有上市公司关键高管个人简历资料的可获取性方面的制约，本文仅选择2003-2014年的区间进行经验研究，所以研究结论尚需在更长的时间区间内经受检验。 关键词:“大跃进”经历；过度投资 Abstract In recent years, Business investment efficiency has been the hot topics , especially the over-investment, namely a company accepts a project beyond its ability or in the negative NPV, which led to an destruction of the corporate value. From the Upper Echelons Theory , the choices and performance of a company is linked to the values and cognitive emotion of its senior executives. It has been proven that the background of the executives is related to the company’s output. It is admitted that senior managers in the Oriental countries have greater influence on the companies than United States and Europe. So it is important to study the executives to know about the companys over-investment behavior based on our unique historical and cultural background. Therefore, this article attempts on managers Great Leap Forward experience to analyze its relationship with Chinas listed companies’ over investment behavior, to better understanding the corporate investment behavior, al