CPA 财务成本管理 刘成举 精华串讲 第五章 债券和股票估价.pptVIP

封皮40号微软雅黑加粗 第五章债券和股票估价 主讲人：刘成举 第五章 债券和股票估价 【知识点1】债券估价 一、债券价值的计算 概念 公式 典型债券 典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。 PV= + +…+ + 平息债券 平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券,即分期付息债券。 PV=I/m×(p/A,i/m,m×n)+M×(p/F,i/m,m×n) PV= + + 纯贴现债券 纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。有两种形式： （1）没有利息，到期还本； （2）到期一次还本付息。 （1）没有利息，到期还本：PV=M×(P/F,i,n) （2）到期一次还本付息，单利计息（必要报酬率按照复利计算）：PV=(M+I×n1)×(P/F,i,n2) 永久债券 永久债券是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。 PV =I/i 流通债券 流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。 计算原理与其他债券相同，只不过可能会出现非整数的折现期。 二、债券价值的影响因素 （一）债券价值与折现率 总体影响 1、折现率提高债券价值下降，反之则相反。 2、债券到期期限越长，其价值对折现率变化越敏感。 典型债券与平息债券 1、债券票面利率等于折现率，债券价值就是其面值；债券票面利率低