期货投资分析技术部分.ppt

期货技术分析 国家首批期货持证咨询师 药利晨 技术分析在投资分析中的独特地位 投资分析包括： 1 宏观经济分析：经济环境，经济周期 2 基本面分析：商品供求关系 3 技术面分析：交易时机、方向、资金 4 统计分析：定量研究，量化交易 5 交易策略分析：套保，投机，套利 一、技术分析的定义 技术分析是以预测未来市场价格波动趋势为目的，以图表为主要技术手段，对市场行为进行的研究。 市场行为： ★价格 ☆交易量 ☆持仓 只有价格才能给出交易信号 二、基本分析和技术分析之比较 基本分析： 科学的分析方法，信息要完整 及时、准确。操作性差。 技术分析： 经验性的总结，价格、交易量 持仓。操作性强。 基本分析和技术分析之比较 1 两派都试图解决同样的问题，即价格变化的方向，只不过是着眼点不同： 基本分析：市场运动的前因 技术分析：市场运动的后果 2 两派貌合神离，而市场价格的变化总要超前于哪怕是最新的经济情报，也就是说，当前的价格实际上是当前尚来不及为人所知的经济基础因素作用的结果。尤其是在剧烈的牛市或熊市开始的时候，几乎找不到经济基础已经改变了的资料，等到好消息或者坏消息纷纷出笼时，新趋势早已滚滚向前了。 2008年金融危机的技术性揭示 2008年1月22日牛熊转换分水岭 2008年1月前后的经济状况 2008年1月前后的经济状况 央行又在做什么呢？ 股票市场在2008年1月中下旬已经明确转为下跌趋势，这个时候央行又在做什么呢？ 我们回顾一下看看吧 已经晚了！！！ 宏观经济政策是对抗经济周期的 三、技术分析的有效性 1、市场在极大程度上是受预期及情绪影响的，针对市场各种“非理性化”（市场情绪）的因素，技术分析能提供一种有效的衡量机制。 芝加哥的大雨能缓解伊利诺伊州的旱情！！ 凯恩斯：在一个非理性的世界里，再也没有什么比采取理性化的投资策略更能招致深重灾难的了 2、技术分析能提供一套市场操作机制。 入市出市点(交易时机非常重要） 风险/报偿 止损水平 （资金管理是根本） 3、技术上的交易信号本身也是推动市场的动力。 伯纳德·巴鲁克 –我们不可不知道的大师 巴鲁克1870年生于南卡罗莱纳州 靠股票投资，不出30岁便成了百万富翁 1916年威尔逊总统任命为国家防护理事会顾问委员 二战时期巴鲁克又成了罗斯福的智囊团的重要成员 战后巴鲁克受杜鲁门总统之命参与联合国原子能理事会 *** 在股票市场中起作用的不是事件本身，而是人们对该事件的反应 四、有关投资分析有效性的争论 随机走势理论：每个价格都是独立出现的个体，与过去并无任何关系，是随机的，无法预测的。 我们的观点：价格在某一时段或一定范围内可能是随机的，但在整体上和长期时段来看具有明显的趋势特征。 四、有关投资分析有效性的争论 2.有效市场假说：市场价格可以充分地并且是迅速地反映所有有关信息。 A：投资者众多，都以利润最大化为目标 B：所有信息都以随机方式进入市场 C：投资者对新信息的反映和调整可迅速 完成 四、有关投资分析有效性的争论 3. 行为金融学：揭示了完全理性假设的根本缺陷，认为市场中的参与者不是完全理性的，他们只是准理性人或者有限理性人。 我们的观点 要非常重视技术图表给予的提示 同时要关注市场的炒做题材 理性更重要的是体现在追随市场，尊重市场，而不是凭借自己的心智猜测市场或者“战胜”市场 五、交易系统的主要特征 1、必须具有对称的买卖信号。 既有进场信号，又有出场信号。对称性. 2、必须具有必然出现的买卖信号。 必然性. 3、交易信号必须具有客观性、唯一性。 核心任务： 买进开仓----卖出平仓 卖出开仓----买进平仓 六、技术分析的三个基本假定 1、市场行为包容消化一切：影响市场价格的所有因素，包括政治的经济的及人们心理的都已经包涵在市场行为当中。 （只研究价格就足够了） 六、技术分析的三个基本假定 2、价格以趋势的方式演变：市场价格将向既定的趋势方向演变，直到掉头为止。 趋势的概念 四种价格信号 什么是直到掉头为止？ 道氏理