宏观经济的变化对股票市场的影响.ppt

宏观经济对股票市场的影响 北京师范大学经济与工商管理学院 李翀 内容 一、影响股票价格的各种因素 二、宏观经济变化对股票价格的影响 三、宏观经济政策对股票价格的影响 四、宏观经济变化与投资方法的选择 影响股票价格的各种因素 经济周期 技术创新 公司盈利 需求 宏观政策 管理水平 股票价格 利率水平 供给 政治局势 心理变化 传闻消息 宏观经济变化对股票价格的影响 1、经济周期的特点 在现实的经济中，经济是周期性地波 动的，经济这种有规则的波动称为经济周 期。 经济学一般将经济周期分为谷底、复 苏、高峰、衰退四个阶段。 宏观经济变化对股票价格的影响 经济周期 高峰 复苏 衰退 产值 谷底 宏观经济变化对股票价格的影响 我国实行市场经济体制以后，我国经 济同样发生了周期性变化。例如，我国经 济在1998-2002年发生经济收缩，2003-2008 出现经济高涨，2008-2009年又发生经济收 缩，2010年经济复苏并趋向高涨。 宏观经济变化对股票价格的影响 2、经济周期的指标 在经济衰退时期，价格水平往往下降。 在经济高涨时期，价格水平往往上升。 度量经济周期的指标是国内生产总值 （GDP）、采购经理人指数（PMI）、波 罗的海干散货运价指数（BDI）消费者价 格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）。 宏观经济变化对股票价格的影响 国内生产总值（GDP）表示在一个国 家的境内所生产的以货币表示的物品和劳 务的总值，它反映的是整个宏观经济的变 化情况。 我国的国内生产总值有季度数据和年 度数据。季度数据可以比较及时地反映宏 观经济的变化。 宏观经济变化对股票价格的影响 在我国，国内生产总值增长率低于7% 就将会引起政府的高度关注，政府有可能 采取扩张性的宏观财政政策和宏观货币政 策来干预经济。因此，国内生产总值增长 率也是判断政府宏观经济政策趋向的指标 之一。 宏观经济变化对股票价格的影响 采购经理人指数（PMI）主要反映的是 制造业的景气情况，它从生产、新订单、 商品价格、存货、雇员、订单交货、新出 口订单和进口等八个 方面来反映制造业的 生产情况。景气与不景气的分界线是0.5。 如果接近40%时，则有经济萧条的忧虑。 宏观经济变化对股票价格的影响 由于制造业是经济的核心产业，通过 考察采购经理人指数可以判断宏观经济的 走势。 例如，2008年9月美国金融危机对我国 宏观经济产生不利影响，我国的采购经理 人指数很明显地预示了我国宏观经济的变 化情况。 经济周期对股票价格的影响 月份 采购经理人指数 2008年10月 44.6% 2008年11月 38.8% 2008年12月 41.2% 2009年01月 42.3% 2009年02月 49.0%