浅谈中小企业筹资风险的防范与控制.doc

浅谈中小企业筹资风险的防范与控制 ? 【内容摘要】在当今社会，市场竞争日趋激烈，中小企业普遍面临资金短缺问题，筹资是企业的一个非常重要的财务渠道。筹资经营可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使企业得到财务杠杆效益，降低综合资金成本。如何探索出一条适合中小企业发展的最佳轨道，构建有利于防范企业筹资风险的控制系统，是每个企业都面临的现实而迫切的问题。因此，文章从筹资方式、筹资规模、资本结构等方面详细分析了筹资风险的成因，同时提出了防范筹资风险的具体措施。另外，文章还阐述了中小企业应如何控制筹资风险，以确保企业持续健康的发展。 【关键词】筹资风险；资本结构；风险控制 ? 筹资对于一个中小企业是至关重要的，是中小企业投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次的风险。本文所说的筹资风险，主要是指企業在负债筹资的方式下，由于各种原因而引起的到期不能还本付息的风险。如果从机会成本角度认识筹资风险，可以表现筹资对于一个中小企业是至关重要的，是中小企业投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次的风险。本文所说的筹资风险，主要是指企業在负债筹资的方式下，由于各种原因而引起的到期不能还本付息的风险。如果从机会成本角度认识筹资风险，可以表现为中小企业负债经营时，由于资本结构不合理，导致主权资本不能实现保值和增值的可能性。下面我们即有针对性地来讨论对这种筹资风险的防范与控制。 一、中小企业筹资风险的原因分析 中小企业筹资风险，它是指中小企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。?? 　　中小企业要想筹措资金，也会使企业负债，负债经营可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使企业得到财务杠杆效益，获得节税效益，减少货币贬值的损失，降低综合资金成本；同时，负债经营也增加了企业的财务风险。中小企业要树立风险意识，建立有效的风险防范机制，保持合理的资产负债率，制定出合理的负债财务计划；对于筹集外资带来的风险，应从预测汇率变动的趋势人手，制定外汇风险管理战略。因负债而引起的风险也是每个中小企业都不能回避的现实问题。 （一）中小企业筹资风险的内因分析 1、筹资方式选择不当 在我国目前可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁、内部积累和商业信用。不同的筹资方式，表现为偿债压力的大小不同。并且不同的筹资方式会有各自的优缺点。不同的筹资也给中小企业带来不同的资本，分为权益资本和债务资本。权益资本属于企业长期占用的资本，不存在还本付息的压力，但是容易分散企业的控制权；而债务资本则需要还本付息，且不同期限、不同金额的资本，其偿债压力也不同。因此，如果选择不恰当，就会增加企业额外费用，减少企业应得利益，影响中小企业的资金周转进而形成财务风险。 2、负债筹资规模过大 负债规模是指企业长期负债总额的大小或者长期负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模越大，利息费用支出就越多，由于收益降低而导致丧失偿付能力或企业破产的可能性也增大。企业的财务杠杆系数=[税息前利润／（税息前利润－利息）]，负债比重越高，企业的财务杠杆系数也越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，筹资风险增加，财务风险越大。 3、资本结构不合理 合理安排债权比例可以降低企业的综合资本成本率，可以使企业的筹资风险有所降低、也可以增加企业的价值。债权资本可以分为长期借款和短期借款。如果负债结构安排不合理，就会增加企业的筹资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期借款来筹资，它的利息费用在较长的时期可能固定不变，但如果企业用短期借款来筹资，则利息费用可能会有所波动；第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款配置用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险；第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款，所以在举债时也要考虑债务到期的时间安排及举债方式的选择，避免因资金周转出现困难而无法偿还到期债务。同时，在负债规模一定时，若长短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，从而影响企业的正常生产经营活动。当然，如果筹资顺序混乱，筹资时间不多，也会加大筹资风险，对企业生产经营产生不利影响。 4、投资决策失误 投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误导致项目失败或由于其他原因不能很快建成项目并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还债务的本息，会使企业承受