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基于文化企业融资方式和环境探究 　　摘 要：随着文化产业的不断发展，投融资的问题成为制约我国文化企业发展的瓶颈。因此，加强对文化企业的金融支持已成为理论界与实务界高度关注的命题。结合我国文化产业的发展状况，本文对文化企业可选融资方式进行了分析，并提出了相关建议。 关键词：文化企业；融资方式；融资环境 中图分类号：G124 文献标识码：A 文章编号：1005-5312（2014）03-0270-02 一、当前我国文化企业融资现状分析 （一）融资渠道狭窄 目前我国对文化产业项目的投入，依然主要依赖国家，政府财政投资占62%，而社会投资较少，其中民营投资占27%，外商投资占11%，尚未形成政府、银行、企业、社会多元化的投融资格局。西方发达国家文化产业投融资格局中，信贷资金占有较大比重，而我国对文化产业的信贷投入则明显不足。 （二）银行信贷支持不足 （1）与传统的工商企业相比，文化企业大多具有固定资产少、以无形资产为主的资产结构轻型化特点，其核心资产主要是知识产权、版权与收费权，而缺少土地等能作抵押的不动产。 （2）文化产品属于特殊消费品，政策性风险与市场风险巨大。据业内人士透露，目前30%一40%的影视作品因为没有通过政审而难以收回成本。即使通过政审，其市场价值的高低也受到多方面因素制约，比如作品的风格、流派以及作者、艺术修养等决定其市场销售状况，较多的不确定性使商业银行望而却步。 （3）一些大型文化项目的投资额度大，建设周期长，建成后社会效益大，而经济效益不够明显，商业银行从自身经营效益角度考虑难以放贷。 （4）近年来，一些银行也在试图为文化企业开办无形资产抵押贷款，但实践中却遇到了障碍，缺乏权威的无形资产评估机构，评估的随意性很大，评估后确定的资产价值难以得到银行的认同；同时无形资产的流转市场不健全，一旦贷款不能按期偿还，作为抵押物的无形资产难以及时处置、变现。 （三）缺乏民间资本参与 面向资本市场直接融资，是产业低成本扩张的一条有效途径。发达国家将文化产业与资本市场紧密结合取得过很好的经验，如美国文化产业的繁荣，得益于吸收全球投资并与资本市场的良性互动。而目前我国除深圳等文化产业发达地区有少数几家文化企业成功上市融资外，其他地区还处于空白。主要是现行政策对文化企业上市融资与发行债券多有阻隔，准入门槛较高，加上文化体制改革不到位，文化资源整合不够，企业经营规模偏小，运作管理不规范，大多不具备直接融资条件，导致直接融资渠道不畅。 二、文化企业融资方式分析 （一）财政资金 政府为支持文化产业发展可为相关企业或项目提供优惠政策或直接财政拨款。优惠政策包括为文化企业项目的建设提供用地保障，为文化企业提供税收优惠以及贴息贷款等。直接财政拨款主要指直接向企业注资。由于直接财政拨款是一种事业型投入方式，资金的利用效率低下，现逐渐采用政府将财政资金注入文化产业引导资金的形式支持文化产业的发展。 （二）文化产业投资基金 文化产业投资基金不同于文化产业引导资金，是市场化认购并追求投资收益的专业化产业基金。2011年，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司共同发起设立总规模为200亿元的中国文化产业投资基金。基金运作强调三个方面：一是坚持把社会效益放在首位；二是着力支持传统文化产业改造升级，支持新型文化产业加快发展，支持资源优化重组和结构调整；三是着力支持惠民文化项目。 （三）上市融资 通过资本市场进行上市融资是大型企业重大项目资金来源的重要渠道之一。与信贷融资相比，股票融资方式提供资金的规模大，没有硬性的本金偿还要求，可以承担较大风险，有利于重大项目投资主体的多元化；有助于通过股权的激励机制，提供上市公司的运营效率，间接作用于项目的开展和建设；可以提高企业的知名度和信用等级，有利于企业进行再融资或发行可转债等再融资活动。 （四）银行贷款 银行贷款是文化产业项目最重要的融资方式。文化产业自身特殊性使其在资产抵押、信用担保、评级授信等方面存在诸多风险，一定程度上制约信贷资金进入，许多银行对文化产业贷款积极性不高。推动银行积极开发适合文化产业特点的信贷产品，完善授信和质押模式，是我国十二五期间金融支持文化产业发展的一项重要战略任务。 （五）债券融资 发行债券融资相对银行贷款来说，手续复杂，时间效率偏低，但融资规模大、资金成本低，是符合规模巨大收益稳定的重大项目建设特点的资本市场融资方式。近年来公司债和企业债的迅速发展为企业提供了债券融资渠道，而对于文化企业，发行债券仍属于新鲜事物。从长期发展趋势看，债券融资应该在民营文化企业直接融资中发挥更加重要的作用。民营文化企业可以