宏观经济和债券市场投资机会.PDFVIP

特约专稿 Special Contribution 兴业银行首席经济学家鲁政委： 宏观经济与债券市场投资机会 对于债券市场与宏观经济之间的基本原理， 无法避免。当前各类债券的收益率和利差都处在 说起来比较简单，大致遵照美林时钟理论，核心 历史最低位，此时买债可能是浮盈的，但由于绝 围绕着经济增长和通货膨胀这两大变量，但落实 对利率水平和利差太低，未来则可能面临长时间 到具体投资操作上却并不容易。投资者在债券市 的浮亏，所以，此时虽然可以看多债市，但在投 场上购买债券后，既可以选择持有到期，也可以 资操作上却是很难的。 放在可售类中，但会面临市值波动，从而出现周 期性的浮盈和浮亏问题，这对于那些在债券市场 经济周期理论与宏观经济指标分析 上交易不多、不活跃的机构来说，理解这一点尤 在整个经济周期中，债券的收益率曲线和利 其重要。