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第03章 融资管理 第一节 融资管理概论 企业融资的动机与原则 企业融资的渠道与方式 企业融资的类型 资金需要量预测 一 企业融资的动机与原则 企业筹资是指企业根据其生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，并运用一定的筹资方式，经济有效地筹措所需资金的财务活动。 （一）、企业融资的动机 （1）企业创建的需要。 一个企业从创建到生存发展的整个过程都需要筹资资本。 例如， 企业初创：筹集初始资本。 2.企业发展的需要 企业的发展主要体现在不断增加收入和提高盈利能力上。因此，企业应当适当扩大经营规模以获得规模效益。 *筹资主要用于企业增加产品供应，扩大市场份额；开发、 生产适销对路的新产品；扩大对外投资规模等等。 *结果： 企业资产总额和资本总额的增加。 3.保证经营活动顺利进行的需要 在企业的经营过程中对资金的需要与资金供应的可能性之间经常存在背离。为了保证资金供需在数量和时间上的协调一致，应进行财务管理。 4.调整资本结构的需要 *资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 *企业现有资本结构不合理，例如：资本结构中债务比例过大，或者所有者权益比例过大。 *结果： 企业资本结构发生变化，但总资产不变。 （二）、 筹集资金的原则 1、以“投”定“筹”的原则 *投资对资金的需求是企业筹资的基本动因 *投资效果的好坏也职业者企业的再筹资能力 2、及时筹措原则 3、方式经济原则 4、融资结构优化原则 二 企业融资的渠道与方式 （一）、融资渠道 融资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道。 我国企业主要融资渠道 ①国家财政资金； ②银行； ③非银行金融机构； ④非金融性企业； ⑤企业内部积累； ⑥居民个人； ⑦外商 （二）、融资方式 融资方式是企业筹集资金所采取的具体形式。 我国企业的融资方式 ①吸收直接投资； ②发行股票； ③银行借款； ④商业信用； ⑤发行债券； ⑥租赁筹资 （三）、融资渠道与融资方式的配合 企业的融资渠道与融资方式有着密切的联系，企业筹资时应当实现两者之间的合理配合。 *企业融资渠道与融资方式对应关系如下表： 企业融资渠道与融资方式的关系 吸收直接投资 发行股票 银行借款 商业信用 发行债券 租赁筹资 国家财政 √ √ 银行 √ 非银行金融机构 √ √ √ √ √ √ 非金融性企业 √ √ √ √ √ 企业内部积累 √ √ 居民个人 √ √ √ 外商 √ √ √ √ √ √ 三 企业融资的类型 分类方法 融资的类型 资金的使用期限 短期融资 长期融资 资金来源 内源融资 外源融资 资金转移环节 直接融资 间接融资 资金来源性质 权益融资 债务融资 资 金 来 源 外源融资 内源融资 间接融资 直接融资 长期融资 短期融资 长期贷款 发行证券 短期贷款 商业信用 留存收益 折旧 四 资金需要量预测 一 、资金周转速度预测法 资金周转速度预测法，是指根据流动资金周转速度预测流动资金需要量的一种方法。 在销售额一定的条件下，流动资金需要量与流动资金周转速度之间的关系为： 二、因素分析法 有称为分析调整法，是在上年资金需求的基础上，根据预测年度的生产经营和加速资金周转的要求，进行分析调整预测资金需要量的方法。 二、销售百分比法 1.原理：根据资产负债表和利润表中有关资金项目与销售额之间的依存关系，预测短期资金需要量。 2.步骤： (1)编制预计利润表，预测留用利润 主要步骤： ①收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额的百分比。 ②根据预测期销售额与损益表各项目百分比计算各项目预计金额，并完成预计损益表。计算公式如下： ③确定预测期短期资金来源的增加数 4.编制预计资产负债表，预测外部筹资额 （A）敏感项目：与销售有基本不变比率关系的项目。一般包括现金、应收帐款、存货、应付帐款、应付费用等项目。 （B）编制预计资产负债表步骤： ①取得基年资产负债表资料，并计算其敏感项目 与销售收入的百分比。 ②用预测年的预计销售收入乘以上面计算的百分比，得出预计敏感项目数。非敏感项目除留用利润外其预计数等于基年实际数。 ③确定预测年留用利润增加额基资产负债表中留用利润累计额。 ④加总预计资产负债表的两方，得到： 追加外部筹资额＝预计资产总额-负债及所有者权益总额。 （C）按预测公式