同步大势存贷款利率对银行业影响点评.PDFVIP

行业动态点评 央行 08 年第二次下调准备金和 同步大势 存贷款利率对银行业的影响点评 维持评级 行业部门/银行业 2008年10月8日 投资要点： 重要公司 评级 中国人民银行 10 月 8 日宣布，决定决定从10 月 15 日起，下调存款 类法定存款准备金率 0.5 个百分点；从 10 月 9 日起；同时下调一年 招商银行 长期推荐 期人民币存贷款基准利率 0.27 个百分点，其他期限档次存贷款基准 浦发银行 推荐 利率除了活期存款不调整，三个月期的定期存款和半年的定期贷款 利率分别下调 0.18 和 0.09 个百分点以外，其余各档次存贷款基准利 工商银行 长期推荐 率均同时下调 27 个基本点。同时，根据个人所得税法有关规定，中 交通银行 谨慎推荐 国国务院决定自2008 年 10 月 9 日起对储蓄存款利息所得暂免征收 个人所得税。 在全球面临日益严重的经济危机和金融危机、在全球各个主要国家 的央行纷纷采取降息措施的背景下（10月 8 日美联储、英国央行、 欧央行、加拿大央行、瑞典央行以及瑞士央行宣布共同减息 50 点）， 央行货币政策目标的取舍中，确保经济稳步增长日益超越了控制通 货膨胀；因此此次政策与前次政策相比，放松的幅度更加明显。 我们初步计算银行的存贷款净利差在此次降息后大约缩小 1 个基本 点（0.01 个百分点）；考虑到存款利率下降后，银行在同业拆借、 央票投资和新的债券投资上的投资收益率的下降，银行整体净息差 的下降幅度会更大，我们初步判断，此次下调存贷款基准利率将使 银行的净息差缩小 3-4 个基本点，将使银行业的净利润增速下降 1 分析师: 唐亚韫 个百分点左右。 TEL: 021274 此次全面降低准备金率将放出资金 2300 亿元左右；但是我们认为在 FAX: 021 经济下降周期的下调存款准备金率与在经济上涨周期的上调存款准 Email: tangyy@nesc.cn