股票投资进入了机会和风险并存、充满挑战的时代。股票投资.PDFVIP

前言： 股票投资进入了机会和风险并存、充满挑战的时代。股票投资的最大敌人是投资者自己的恐惧心理。 投资者往往过早卖出获利股票，而将亏损的股票保留太久。 美国前总统罗斯福说过：把恐惧丢掉，就没有什么好害怕的。股神巴菲特的恩师葛拉汉（Benjamin Graham）也说过：真正的投资应该兼具保本，同时又可以获得令人满意的回报！对股票投资者来说，现在 正需要丢掉恐惧，乐观地、积极地对股票市场进行有限风险的保本投资。 恐惧是因为对未来未知而产生的。本书介绍的投资方法就是事先精确计算未来最大风险，并为这些 风险购买保险，然后再进行投资。 只要懂得加减乘除，就可以在投资之前精确计算未来最大风险。从根本上消除恐惧。如果未来无论 发生什么事情，最大的风险事先知道，你进行投资时还有恐惧吗？ 如何事先知道最大风险，并对股票下跌风险进行保险？答案是衍生工具——看跌期权（英文称为 Put Option）。 看跌期权持有人有权在特定时间内，按照合约规定的价格向看跌期权卖方（庄家）卖出指定数量股 票的权利。期权合约规定的价格是不变的，即使股票价格下跌到 0，看跌期权持有人仍然可以按规定的价 格将股票卖给庄家。 看跌期权这种合约相当于保险公司的保单，看跌期权持有人相当于保单持有人。看跌期权的期权金 相当于保单的保费。看跌期权持有人付出保费（期权金）购买在特定时间内按合约价格向对方卖出股票的 权利。最大损失是付出的保费。看跌期权持有人在期权生效期间不必再付出任何费用。 因为看跌期权最大的风险是付出的期权金，但如果股价下跌低于期权合约规定的价格，那么在期权 结算日，将会获得合约价与股票下跌后的价格之差的利润，足以对冲股票下跌的风险。 例如，汇丰银行股票在2010 年8 月19 日，报价$78.55。2010 年9 月30 日到期，行使价80.00 的 看跌期权报价2.75。保本投资组合是：买入汇丰78.55，买入 80.00 的看跌期权2.75。总投资78.55 + 2.75 = 81.30。如果在2010 年9 月30 日前，汇丰股价下跌，低于80.00，保本投资者可以按照80.00 的价格将 股票卖给期权合约对方。 换言之，78.55 买进股票，另外付出2.75，即可保证股票可以按照80.00 或以上的价格卖出！如果 在2010 年9 月30 日前，汇丰股价涨到100.00，我们就可以不行使期权合约按80.00 卖出股票的义务，可 将股票在交易所按100.00 卖出。 看跌期权持有人有权按合约价卖出股票，但没有义务一定要卖。如果汇丰股价上涨超过80.00，看 跌期权持有人可以放弃这种权利。保本投资法正是利用了看跌期权这一特点，以及期权行使价不变的合约 特征，才可实现在股灾或金融海啸下保本，反弹时获利！ 本来期权市场和股票市场是两个不同的市场，单独投资股票市场或期权市场风险都极高。例如，单 独买入股票，第二天该公司倒闭，股票投资者将损失全部本金！单独买入期权，如果到期日股价没有达到 合约行使价，则会损失全部期权金。期权是高杠杆高风险的投资工具。 衍生工具市场是金融Casino，一般人单独买卖期权的胜算只有50%。如果将股票和看跌期权两者合 起来投资，结果则大不相同。可以通过看跌期权将股票投资的下跌风险全部转移给他人。既可以将股票投 资的本金保住，又能够在股票上升的时候获得丰厚回报。我们称这种全新的投资方法为： 保本投资法！ 这种由股票加上衍生工具组合而成的股票投资，我们称为： 不跌的股票！ 从2006 年开始，我们用美股和港股进行过无数次实战买卖操作，结果令人非常满意，是安全而有 利的另类投资方法。在2008 年至2009 年的金融海啸期间（恒指从32 000 点下跌到11 000 点），我们的投 资几乎保住100%的本金。 保本投资法是买入股票，同时买入看跌期权，构成“股票＋看跌期权”的组合。在买入组合后，价 格上涨，超过股票买入价加上期权金，就可获利。如果价格下跌，在到期日会按期权合约价卖出股票。最 大的损失就是付出的期权金。 保本投资法（不跌的股票）有4 大好处，是其他任何投资策略无法相比的，分别如下。 （1）无限利润：获得股票上涨的无限利润（Unlimited Upside Potential）。 （2）保本：在股灾或金融海啸时保住本金。 （3）零风险投资：通过投资于高股息的上市公司，用公司派