企业财务风险管理1.ppt

二、举债融资的优缺点及自由现金计算 ⒈ 比较：与股本融资比较：优点是利用财务杠杆为股东赚得超过利息率的回报；缺点是增加破产风险。企业应根据行业和企业的特点，找到股本融资和负债融资的最佳结合。 ⒉ 决策，企业首选自留资金融资，从而避免借贷融资的风险和发行新股融资对现有股东股权的分散。 ⒊衡量，企业是否有充足自由资金用于投资活动的指标： 自由现金=经营活动净现金流入量一现金股利一资本性支出 自由现金可以用于新的投资项目。这种做法较为保守，一般来讲应从财务杠杆效应率的情况作出筹资决策。 三、财务标杆涵义及应用 ⒈ 财务杠杆是指利用债务资本利率低于资产利润率而多赚取利润的功能 ⒉ 财务杠杆功能，通常用财务杠杆系数表示； 财务杠杆系数=债务资金额度/自有资金额度(税、息前总资产利润率一债务资本成本率) 自有资金利润率=税息前总资产利润率＋财务杠杆系数。 搬机点：总资产利润率=债务资本成本率 ⒊ 实 例： 如企业自有资本200万元，债务资本100万元、总资产利润率10%，债务资本成本率8% 请计算财务杠杆效应率和自有资本利润率。如果总资产利润率为7%，又该如何决策? 4营运资金持有量 通过借贷融资需要对投资项目作深入的可行性分析，考虑的问题有： 1、资金用途是否合理，比较预期投资报酬率和利息率，考察能否产生足够的收益来偿还本金和利息。 2、资金的投资期限和偿还期限是否配合，如果不配合对资金的缺口有什么补救措施。 3、是通过银行借贷还是自已发行公司债券的方式融资，应看那一种方式成本低，信用条件更为灵活和优惠。 四、运用债务融资应考虑问题 1. 资本结构比例=借入资本 ÷自有资本 2. 长期负债比例=长期负债÷总资产 该指标反映资本结构对债务的依赖程度。 3. 利息保障倍数=利息及税前利润÷利息支出 该指标反映企业是否从经营活动中产生足够的盈利保证定期支付利息。如果企业需要定期支付一部分本金，则所付本金也要包含在分母中。 五、评估融资风险的指标 投资风险是指长期投资项目(例如建立新的生产线和营业机构，研究开发项目，收购合并等) 不能为股东带来合理的回报甚致亏损的风险。 第四章 企业投资风险管理一、 投资风险概念 二、 投资目标 企业长期投资的目标是创造利税，除去清偿债务外，能为企业 股东带来理想的投资回报。 三、 投资风险管理要点 1.了解市场需求，谨慎选择投资项目 投资前要对市场需求情况和投资的产业和产品的情况和发展趋势作深入的调查和了解，谨慎选择投资项目。 2. 选择风险低而边际贡献大的产品投资 边防贡献是指产品售价减去单位产品变动成本 ⑴ 变动成本指随产量增加而成比例增加的成本，例如产品耗用原材料的成本 ⑵ 固定成本是指在某产量范围内不随产量增加而增加的产品，例如月工资，房屋租金。 ⑶ 单位产品边际贡献=单位产品销售收入一单位产品变动成本 ⑷ 损益两平点产销量=固定成本÷单位产品边际贡献 当企业销售量达到损益两平点后，利润随销售量乘以边际贡献增加 某企业生产甲产品，单位产品售价(不含税)200元，单位产品材料成本100元、计件工资20元。固定成本全年80万元。 请计算。①边际贡献额和贡献率，②损益两平点销售量及销售额，③如果要获得40万元利润需产销多少件产品。 实 例： 3.通过收购兼并融资，这方法魅力大、成功率低，而且有时由于合并企业文化不同，不易管理。 4.评估投资预警指标 ⑴资本回报率 息税前利润/所用资金 要正值以上，但要注意指标性质差异 ⑵经营利润率 营业利润/的营业收入 临界点．在百分之十以上。 ⑶资金周转率 销售收入/所用资金 临界点要大于1。 ⑷每股收益 净利润/平均在外普通股数 值越大越好 * 企业财务风险管理 第一章 企业财务风险的管理概述 第二章 现金和流动性风险管理 第三章 企业融资风险管理 第四章 企业投资风险管理 第五章 企业财务预警体系 第六章 企业财务危机管理 第七章 企业财务安全管理 第八章 企业的财务报告风险管理 第九章 企业财务风险管理手段和工具 第十章 企业财务风险管理策略 企业财务风险管理(一) 引 例：巴林银行破产案 巴林银行１７６３年成立，全球最早的商业银行，直至破产（１９９５年） 己有２３３年历史。 关键人物：李森，年龄26岁，英国巴林银行新加坡期货交易员 事件概要： 李森先生在负责巴林银行新加坡国际货币交易所(S1MEY)证券交易工作中，利用中国人喜欢的数字“8”设立帐户“88888”，用来反映与客户交易中出现的错误。由最初其手下错将买入2