企业财务风险识别与控制研究——以分众传媒借壳七喜股份上市为例.docVIP

企业财务风险识别与控制研究——以分众传媒借壳七喜股份上市为例 张志强 张楷笛 杨爱义 青岛理工大学 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 杂多变的外部环境、日益激烈的市场竞争下, 企业经营管理的风险也随之加大。其中, 对财务风险进行管理与控制正是企业财务管理活动的一项重要任务。尤其是在企业的并购重组中, 因财务风险不断累积, 最终爆发财务危机的事件也屡见不鲜。财务风险的恶化除了会造成直接损失外, 还会给企业带来隐形的成本与损失。因此, 对于企业而言, 进行财务风险是一项复杂而持久的工作。企业的管理者需要对自身的财务风险予以足够重视, 持续跟踪企业的财务风险状况, 在财务风险恶化时及时采取措施, 避免财务危机的出现。 关键词： 财务风险; 识别; 控制; 公司的风险主要是指公司在日常生活及各种因素的影响下, 导致公司出现经济损失、经济效益与预期目标存在偏离。上市公司的财务风险主要是指公司在发展以及运行过程中面临的外部环境以及内部不确定因素的影响, 从而导致公司的各项财务活动中的未来收益出现变动, 导致公司的预期效益与实际收益出现偏离, 从而导致公司受到较大的损失。若上市公司在发展及运营过程中不能对潜在风险进行预测并采取有效的防范措施必然会出现各种财务风险。很多上市公司都是经过公司改制实现, 针对其运营风险提出相关完善措施意义较大, 财务风险的存在不仅会对公司的盈利能力及营运能力产生影响, 还会在一定程度上对公司债权人以及股东的效益产生影响。 上市公司的财务风险具有客观存在性、不确定性、可预测性, 从实际出发, 分析并控制上市公司的各类风险, 就要在发展过程中从根本上规避公司发展可能面临的各种财务风险, 对可能出现的财务风险进行识别, 分析各种财务风险出现的可能性以及影响因素, 并结合上市公司风险承受能力, 对风险以及收益的关系进行权衡, 采取承受、规避、分担以及降低等措施, 保证从根本上降低上市公司的损失, 更要克服交易审批风险、交易被终止或取消的风险、拟置出资产债务转移风险、股权质押风险、上标过户风险、交易标的资产估值风险、融资审批及实施风险等。 分众传媒的主营业务为生活圈媒体的开发和运营, 主要产品为楼宇媒体、影院银幕广告媒体、卖场终端视频媒体等, 七喜控股主要从事电脑生产与销售、IT产品分销、手游开发以及智能穿戴设备研发与销售。七喜控股公司在2015年6月5日发布了有关重大资产重组的停牌公告, 截至2015年5月31日的全部资产和负债与分众多媒体技术 (上海) 有限公司全体股东持有的分众传媒100%股权的等值部分进行置换, 同时, 交易对方将承接的公司截至评估基准日的全部资产及负债转让给易贤忠或其指定方, 易贤忠同意以现金作为对价承接公司截至评估基准日的全部资产及负债;公司发行股份并支付现金购买置入资产与置出资产之间的差额部分;公司同时非公开发行股份募集配套资金。 根据方案, 七喜控股以截至拟置出资产评估基准日全部资产及负债与分众传媒全体股东持有的分众传媒100%股权的等值部分进行置换。其中, 拟置出资产作价8.8亿元, 分众传媒100%股权作价457亿元。差额部分由七喜控股以发行股份及支付现金的方式自分众传媒全体股东处购买, 发行价格为10.46元/股, 合计发行数量为38.14亿股, 支付现金金额为49.30亿元。另外, 为提高此次重组绩效, 七喜控股拟采用询价发行方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金, 总金额不超过50亿元, 扣除本次重组中介费用及相关税费后将用于支付本次交易现金对价, 发行价格不低于11.38元/股, 发行数量不超过4.39亿股。 2012-2014年, 分众传媒净利润分别为13.3亿元、20.78亿元、24.17亿元, 三年复合增长率38.6%。参照2014年净利润规模, 分众传媒已成为A股传媒行业上市公司中盈利规模体量最大的龙头标的。此外, 分众传媒还承诺2015年、2016年和2017年净利润分别不低于29.57亿元, 34.2亿元和39.2亿元。而2013年七喜控股投资的嘉游、善游两家手游公司, 在2014年分别实现营业收入0元和4.05万元, 对应的净利润分别为-4.48万元以及-737.14万元。经营智能穿戴项目的广州赛通的经营情况也不容乐观, 该公司虽然在2014年实现了296.28万元的营业收入, 却对应亏损113.83万元。而其LED行业, 更是在经营主体七喜光电成立仅几个月后便转让。此外, 根据公司2015年半年报显示, 公司上半年实现净利润25.3万元同比减少63.78%, 查看扣除非经常损益后的净利润则为亏损83