企业财务风险的识别与防范——以合俊集团的破产为例.docVIP

企业财务风险的识别与防范——以合俊集团的破产为例 汪华驹 中船重工第七一九研究所 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 在全球资本迅猛发展的时代, 企业运营方式和管理模式已经发展为以资本为导向的阶段, 在这样的时代背景下, 企业的资本管控显得尤为重要, 企业风险管理成为重要任务, 而财务管理中的风险管理一直被视为企业发展的“防火墙”和“晴雨表”, 更是重中之重。无数企业的失败, 如雷曼兄弟的破产、摩托罗拉的落寞、中信泰富的亏空、三鹿集团的结束等都是企业风险管理失败的惨痛教训。为此, 亟须构建企业的风险识别和防范体系, 充分挖掘企业财务风险的敏感指标, 为企业的发展保驾护航。本文从一个典型案例出发, 探讨了财务风险识别和防范的必要性, 全面分析了财务风险的内涵和种类, 比较了各类财务识别模型, 在此基础上提出了构建企业全面财务风险识别和防范体系的相关建议。 关键词： 财务风险; 识别; 防范; 预警; 敏感指标; 随着经济全球化、资本全球化的发展, 企业所处环境日新月异, 竞争逐渐加剧, 风险管理已经成为企业管理的重要组成部分。财务风险被喻为企业的“晴雨表”和“防火墙”, 作为一种信号, 能够全面综合反映企业的经营状况, 企业防范财务危机, 需要构建企业财务风险识别和防范体系, 对企业的主要财务风险进行超前识别和管理, 以避免企业财务风险转化为财务危机甚至生存危机。 一、从案例看企业财务风险识别与防范的必要性 由于风险管理失败导致企业破产的案例众多, 例如雷曼兄弟的破产、摩托罗拉的落寞、中信泰富的巨大亏空、三鹿集团的结束等, 都表明了风险管理的重要性。 合俊集团被业界评价为“自己打败自己”, 本文以中国实体企业受金融危机影响出现倒闭的第一案———合俊集团为案例, 探讨财务风险识别和防范的重要性。 (一) 案例简介 合俊集团是国内规模较大的OEM型玩具制造商, 世界五大玩具品牌中的三家———美泰、孩子宝和Spin master的制造商之一, 其前身是1995年成立的合俊实业。多年的经营发展中, 合俊集团的主营业务一直是生产塑胶玩具、樟木头玩具。2006年在香港联交所成功上市后, 2007年的销售额达到了顶峰, 超过了9.5亿港元。2007年, 合俊收购了福建省大安银矿, 开始涉足矿业。2008年10月, 一份贴在工厂大门上的镇政府通告称:“由于企业经营者经营不善, 导致企业倒闭, 政府已成立专门的工作小组, 三天内解决员工的工资问题。”而后, 合俊向香港法院提请自行清盘, 以0.099港元收盘, 与收盘的历史最高价2.38港元相比, 合俊的股价缩水95%以上。表面上来看, 2008年全球金融危机是压死合俊集团的最后一根稻草, 但是实际上早在2007年6月, 合俊的财务危机就已经初现端倪, 其自身也意识到, 集团过分依赖加工出口, 并且盲目进行多元化, 造成了企业流动资金不足。合俊在2007年9月进入矿业, 拥有了福建省大安银矿, 这个收购是合俊企业孤注一掷的“赌博”。同样是在金融危机中, 龙昌玩具厂和合俊集团差不多规模, 都是6000人左右的玩具企业, 却反而在这次金融危机中从容应对, 越做越好, 其销售订单都排到了2009年。 (二) 案例分析 究其实质来看, 合俊集团破产主要有四个原因: 第一是经营管理方面。合俊集团都是贴牌生产, 缺少自己的自主品牌, 在生产中不重视生产技术的研发投入, 缺乏自己的专利技术, 主要产品都是低端的贴牌生产的小商品, 以简单的生产加工为主, 造成总体利润率偏低。 第二, 企业成本费用管理方面。合俊集团的经营成本和费用逐年增加, 利润率由十年前的40%缩水到不足10%。随着海外订单减少, 为了扩大销售规模, 合俊几乎不计盈利。在2006年和2007年, 其订单“基本上不赚钱”。2007年, 盈利仅为540万港元, 毛利率较上年减少4.9%。 第三, 资金管理方面, 低估了负债风险。资金管理失败主要体现在两个方面, 一是投资管理失败。合俊集团2007年先后以3.09亿港元总价收购福建省大安银矿勘探权, 2.69亿港元向独立人士唐学劲收购China Mining Corporation45.51%的权益, 认购China Mining Corporation金额4000万港元的可换股债券, 兑换后持股量增至48.96%。随后集团自身现金流出现了很大的问题, 银矿无法带来收益, 只能贷款, 导致债务风险巨大。2008年6月底, 合俊集团总资产8.35亿元, 总负债5.32亿元, 其中流动负债5.3亿元, 净负债比率71.8%。合俊集团作为玩具生产企业, 而非矿业企业,