财务管理项目二 资金时间价值与风险价值.ppt

项目二 资金时间价值与风险价值 知识目标 理解资金时间价值的概念 掌握计算时间价值的各种方法 了解风险的含义及其种类 能力目标 能够熟练的计算复利终值与现值 能够熟练的计算各种年金的终值与现值 能够计算期望收益率，并能够计算风险程度衡量的相关指标 模块一 资金时间价值 资金时间价值的含义——指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也成为货币的时间价值。 资金的时间价值是企业筹资和投资所要考虑的一个重要因素，也是企业估价的基础。 资金时间价值的核心——资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 资金时间价值是在生产经营中产生的。 相关概念 利率（i）：相对数指标 利息（I）：绝对数指标 现值（P）：货币的初始价值，即本金（期初金额） 终值（F）：货币的未来价值，即本利和（未来值） 资本时间价值的计算 1．一次性收付款项的单利的计算 单利利息 I ＝ P×i×n 单利终值 Ｆ= 本金+利息 = P（1+n×i） 单利现值 P=Ｆ（1+n×i）-1 n---计息期 F---终值 P----现值 i---利率 举例说明 见教材 2.复利的计算 所谓复利,是指不仅本金 要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的 “利滚利”。 复利终值 F= 本金+利息 = P（1+i）n =现值×复利终值系数 复利现值 P= F（1+i）-n = 终值×复利现值系数 年金的计算 年金概述 含义 在一定期限内，每隔相同时间、发生相同金额的系列款项。常用A表示。 特点 时间上的连续性、数额上的相等性、同方向性 表现形式 折旧、利息、租金、保险费等 种类 普通年金、预付年金、递延年金、永续年金 普通年金的计算 理解：普通年金——每期期末发生的年金；也称后付年金 计算： ①普通年金终值的计算 F普=A+A(1+i)1 +A(1+i)2+…+ A(1+i)n-2+ A(1+i)n-1 两边同时乘上（1+i）得到 F普（1+i） =A(1+i)1 +A(1+i)2+ A(1+i)3+ …+ A(1+i)n-1+ A(1+i)n 两式相减得到F普=A 偿债基金的计算A=F/(F/A,i,n) 普通年金终值 F（A） = 年金（A）×普通年金终值系数（F/A，i%，n) 偿债基金 为清偿未来固定金额债务每期应计提的等额存款。与普通年金终值为逆运算 普通年金现值的计算 P普=A(1+i) -1+A(1+i) -2+ A(1+i) -3+…+ A(1+i) -(n-1) + A(1+i) -n 两边同时乘上（1+i）得到 P普= A + A(1+i) -1+A(1+i) -2 + …+ A(1+i) -(n-2) + A(1+i) -(n-1) 两式相减得到P普= P（A） = 年金×普通年金现值系数 资本回收额的计算 在给定期限内等额收回的资本额。与P（A）为逆运算。 预付年金的计算 含义：预付年金——每期期初发生的年金 预付年金终值的计算 F普=A+A(1+i)1 +A(1+i)2+…+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 F即=A(1+i)1 +A(1+i)2+A(1+i)3+…+ A(1+i)n-1+ A(1+i)n F即= F普(1+i)=A [(F/A,I,n+1)-1] 预付年金终值通过普通年金终值可求得，与普通年金终值系数”加一减一”的关系 即付年金终值F（A） = 年金×预付年金终值系数 预付年金现值的计算： P普= A(1+i)-1 +A(1+i) -2+…+ A(1+i)-(n-2) + A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n P即= A+A(1+i)-1+A(1+i) -2+…+ A(1+i)-(n-2) +A(1+i)-(n-1) P即= P普(1+i)= A [(P/A,I,n-1)+1] 预付现值系数通过现值系数可求得，与普通年金现值是“减一加一”的关系 即付年金现值P（A） =年金×预付年金现值系数 递延年金 含义：不是从第一期开始的年金； 计算： 递延年金终值F（A） （同于普通年金） 递延年金现值P（A） (1)分段计算——两次求现 (2))两段年金现值相减） 递延年金现值P（A） (1)分段计算——两次求现 P=A(P/A,I,n)*(P/F,i,m) (2))两段年金现值相减 P=A[(P/A,I,n+m)-(P/A,i,m)] 永续年金 含义：无限期连续收付的年金。 特点：无终值、只有现值 公式：永续年金现值P（A）=A/i 模块二 风险与风险