上海新时达电气股份有限公司2017年可转换公司债券信用评级.PDF

可转换公司债券信用评级报告 器产品竞争力较强。 分析师 2 ．机器人等智能制造行业是国家重点支 持的领域，市场需求前景广阔，政策支持较 冯 磊 多。 电话：010 3 ．近几年公司通过并购，机器人与运动 邮箱：fengl@ 控制业务布局逐渐完善，经营规模迅速扩大， 营业收入不断增长。 孙林林 4 ．公司重视技术研发投入，在电梯控制 电话：010 系统、节能与工业传动、机器人与运动控制 邮箱：sunll@ 领域拥有较多专利，技术水平较高。 传真：010 5 ．公司整体债务规模较小，债务负担较 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 轻。 PICC 大厦12 层（100022） 关注 Http ：// 1．电梯产品下游需求放缓，机器人与运 动控制业务行业竞争较为激烈，公司产品价 格及毛利率存在下降的风险。 2 ．公司近几年收购规模较大，机器人与 运动控制业务为新的业务领域，面临较大的 收购整合风险。 3 ．公司机器人与运动控制业务部分产品 下游客户集中度相对较高，账期较长，上游 采购存在一定的资金占用。 4 ．公司资产中应收账款、商誉占比较大， 可能面临一定的减值风险；公司收入实现质 量较差。 5 ．公司研发费用投入较大，对公司当期 利润形成一定的侵蚀。 上海新时达电气股份有限公司 2 可转换公司债券信用评级报告 一、主体概况 上海新时达电气股份有限公司（以下简称“新时达”或“公司”）前身为 1995 年3 月在上海 成立的上海新时达电气有限公司（以下简称“新时达有限”）。2008 年7 月，新时达有限股东会通 过了将新时达有限整体变更设立为股份有限公司的决议，并于2008 年8 月变更为现名称，变更后 注册资本为15,000 万元。 2010 年11 月29 日经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1723 号文核准，公司向社会公 开发行人民币普通股股票5,000 万股，每股发行价为人民币16.00 元。本次发行后，公司总股本为 20,000 万股。经深交所《关于上海新时达电气股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证 上[2010]423 号）同意，公司发行的人民币普通股股票于2010 年 12 月24 日在深圳证券交易所上 市，股票简称：“新时达”，证券代码：“002527 ”。 后经多次实施限制性股票激励计划和回购注销部分股权激励计划限制性股票，资本公积金转 增股本，以及发行股份对外并购，截至2016 年底，公司总股本增加至62,017.12 万股，公司最终 控制方为自然人纪德法及其配偶刘丽萍、女儿纪翌，三人因亲属关系构成一致行动人，对公司的 持股比例合计为29.98% ，具体如下表所示。 表 1 截至2016 年底公司股权结构情况（单位：万股、%） 序号 股东名称 持股数量 持股比例 1 纪德法 11,091.58 17.88 2 刘丽萍