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浙江银宇纺织股份涤纶长丝行业粘合衬基布行业浙江银宇纺织股份有限公司（浙江省金华市工业园区新330 国道南景观大道西）涤纶预取向丝—POY主要用途：陶瓷片加弹、聚氨酯片加弹、皮圈式加弹涤纶牵伸丝—FDY主要用途：1.针织-圆机、经编2.平织-有梭、喷水、喷气、剑杆3.编织-织袜、织带4.包覆-空包、机包5.加捻-强捻、中捻、弱捻6.空变涤纶低弹丝（包括网络丝）—DTY主要用途：1.针织-圆机、经编2.平织-有梭、喷水、喷气、剑杆3.编织-织袜、织带4.包覆-空包、机包5.加捻-强捻、中捻、弱捻精对苯二甲酸——PTA聚对苯二甲酸乙二醇酯——PET募集资金用途一、宏观经济环境和行业周期变化风险公司所处的涤纶纤维制造行业和化纤织造加工行业受宏观经济环境、市场供需状况以及行业发展等因素影响较大，尤其是涤纶纤维制造行业的周期性特征较为明显。2008 年，受全球金融危机影响，欧美、日、韩等发达国家经济衰退，我国涤纶纤维制造行业和化纤织造加工行业整体盈利能力出现较大幅度下滑。2009年至2011 年上半年，在我国政府出台的一系列扩大内需、促进产业转型等经济政策的刺激下，纺织消费品需求逐步回升并推动化纤织造加工行业及其上游的涤纶纤维制造行业快速复苏，行业盈利水平大幅增长。但2011 年下半年以来，受欧债危机恶化以及国内经济增长放缓等因素影响，涤纶纤维制造业进入了下降周期,化纤织造加工行业的盈利能力也出现了下滑。如果未来全球经济再次发生较大波动，我国经济增速出现明显放缓，或者公司不能适应国家宏观政策的调整，则公司的经营业绩也可能会随之发生较大波动。二、经营风险（一）粘合衬基布产品高端客户产业转移的风险本公司的粘合衬基布产品定位于高端市场，主要面向日本、韩国、欧洲的知名粘合衬生产厂商及其在中国境内设立的子公司和国内大型粘合衬生产企业。2011 年至2014 年上半年，公司粘合衬基布的销售收入分别为14,952.55 万元、14,247.94 万元、13,739.25 万元和6,754.97 万元，公司营业收入前五名客户中，日资客户采购粘合衬基布的金额合计为 6,861.68 万元、6,270.12 万元、6,009.69万元、2,742.32 万元，占营业收入比例分别为24.50%、21.08%、18.83%、17.40%，占比较高。相对集中的客户结构一方面体现了公司品牌价值和在日本市场的认知度，形成了稳定的客户群，但另一方面，日资客户经营情况的变化将会对公司的销售收入及经营成果产生一定影响。如果中日关系因政治因素影响到民间贸易，存在本公司日资客户被迫减少、取消订单，或者将中国境内的生产线转移到东盟或其他国家地区的风险。（二）原材料价格波动的风险公司主要产品为涤纶长丝和粘合衬基布。其中，涤纶长丝的主要原材料为聚酯切片（PET），粘合衬基布的主要原材料为公司自产的涤纶长丝。近年来，PET价格随着国际原油价格的涨跌和下游纺织品价格的变化而呈现宽幅波动，这给公司正常运营带来了一定的风险。2011年至2014年上半年，PET占主营业务成本的比重较高，分别为32.07%、44.53%、44.45%和36.10%。面对原材料市场价格的波动，公司采取积极的库存管理政策，有效平抑了价格波动对企业盈利能力的影响；同时通过开发高毛利率的差别化细旦涤纶长丝及高附加值的薄型、超薄型和功能型的粘合衬基布，优化产品结构，增强公司转嫁原材料价格波动风险的能力。如果未来PET价格仍出现宽幅波动，将会影响到公司下游客户的采购决策，增加公司经营管理的难度，进而对公司的盈利能力带来一定的影响。（三）原材料集中采购的风险公司所处行业具有原材料集中采购的特点。报告期内，公司原材料采购集中度较高,第一名供应商为浙江恒逸聚合物有限公司（恒逸石化股份有限公司（000703）之控股子公司），本公司生产所需的PET 均从该供应商处采购。报告期内，双方合同履行顺利，不存在纠纷的情形。从上游行业角度而言，虽然国内PET 产能丰富、供应充足，且浙江恒逸聚合物有限公司的聚酯切片产销规模较大，可以充分满足公司对于PET 原材料的需求，产品品质也较为稳定，但不排除因不可预见的因素影响导致公司原材料短缺的风险。从公司生产角度而言，虽然公司涤纶生产工艺成熟，能在较短时间内调整好PET 供应商变动带来的工艺参数波动，但不排除存在因更换供应商对下游织造、染色工艺进行调整而造成库存在短期内增加的风险。（四）市场竞争风险报告期内，本公司主营产品为差别化细旦涤纶长丝和高端粘合衬基布。自20 世纪90 年代初以来，国内涤纶产能高速扩张，其中涤纶长丝年产量从1996 年的200 余万吨增长至2013 年的2,300 多万吨，产量增加了近11 倍，规模以上涤纶长丝生产企业700 多家4，市场竞争日益激烈。但涤纶长丝行业结构性矛盾日