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行业研究 / 深度研究
LED 行业 评级：看好
把握产业发展脉搏，寻找优势公司把握产业发展脉搏，寻找优势公司
——LED行业深度研究——LED行业深度研究
2010-09-28
投资要点：
主要市场数据
LED 行业市盈率 77.79 日本、台湾、韩国和中国 LED 产业发展情况。日本全球霸主地位受到挑战；
上证指数 2611.35 台湾 LED 产业重新走上快车道；韩国是 LED 产业的一匹黑马；中国属于 LED
深证成指 11274.49 产业的后起之秀。
LED 产业链分析。LED产业按照其制造过程，大体上可以分为上游衬底制作和
行业指数与沪深 300 指数对比
外延片生长、中游芯片制造以及下游封装和应用。
手机是 LED 最成熟应用市场。按照一部手机使用 6 颗高亮度 LED 计算，2010
年手机市场对于 LED的需求量就有 76.8亿颗。
液晶电视是最具潜力的LED应用市场。按照每台LED TV平均需要耗用300-400
颗LED，2010年LED TV市场对于LED的需求量在111.6亿颗-148.8亿颗之间。
笔记本电脑：LED 即将完全取代 CCFL。拓朴产业研究预计 2010笔记本背光源
对于 LED芯片需求颗数将达 76亿颗，产值预计将达到 6.84亿美元。
联系方式 汽车：LED 渗透率不高，未来市场空间巨大。2009年全球共生产汽车 6098.70
万辆，假设每辆车使用 750颗 LED，则一年汽车市场需要大约有 457亿颗 LED。
显示屏：全球大型活动是 LED 发展的主要推动力。根据 DisplaySearch 的研
研究员：冯福来
究报告显示，2009年全球户外显示屏的市场规模预计为 10亿美元，而到 2012
执业证书：S0270209110081
电 话：020 年将增加到 15亿美元。
E-mail：fengfl@wlzq.cn 照明：LED 的终极目标。矢野经济研究所预计 2013年规模将进一步增加到约
43.5 亿美元。
LED 供给：蓝绿芯片供应将大幅增加，价格存在下降压力。蓝绿 LED 设备投
报告日期：2010-09-29
资规模已超过 DisplaySearch预计的2010年 LED芯片需求量，而红黄 LED产
能增加不是很多。
LED 行业投资策略。上游芯片制造领域，选择主业是红黄 LED 的公司，重点
推荐乾照光电；下游封装应用企业领域，具有规模和技术优势以及为封装应
用提供原材料的公司是首选，重点推荐国星光电和得润电子。
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