会计稳健性与债务契约关系综述.pdfVIP

□财会月刊 全国优秀经济期刊 · 会计稳健性与债务契约关系研究综述 兰艳泽（教授） 杜晓娈 （广东商学院 广州 510320 ） 【摘要】会计稳健性是会计信息最重要的质量特征之一，基于债务契约视角，本文系统地评述了会计稳健性与债务契 约的关系，包括会计稳健性产生的债务契约解释以及会计稳健性在债务契约中的经济后果，并指出了会计稳健性与债务契 约未来研究的方向。 【关键词】会计稳健性 债务契约 经济后果 会计稳健性又称谨慎性原则，一直以来都是会计理论和 股上市公司的数据后发现，债务比重高的公司比债务比重低 实务中的一个重要原则。但对其进行系统研究却是到20 世纪 的公司更需要会计稳健性。考虑到产权性质时，国家控股会削 90 年代之后，尤其是在Watts （1993）提出了研究框架以及 弱债务契约对会计稳健性的需求。朱凯（2005）发现，在银行贷 Basu （1997）设计出稳健性的模型之后。近年来，对投资者（尤 款比例较低的情况下，民营上市公司的稳健性显著高于国有 其是债权人）利益的保护日益受到重视，而会计稳健性要求及 控股上市公司；随着银行贷款比例的提高，两类公司会计信息 时确认和充分披露有关风险和损失的要求，在保护投资者利 的稳健性不存在显著性的差异。银行对非国有企业给予了较 益中发挥了重要作用，也有越来越多的证据表明会计稳健性 为严格的会计稳健性标准，一些学者对此做出了解释。王毅 具有债务契约治理功能。基于会计稳健性与债务契约关系的 春、孙林岩（2006）认为，我国国有企业的会计稳健性是其公司 研究可划分为两个方面：第一，会计稳健性产生的债务契约解 治理结构的内生结果，国有企业与国有商业银行之间的“准债 释；第二，会计稳健性在债务契约中的经济后果，包括会计稳 权”关系削弱了银行对稳健性的需求。陈旭东和黄登仕（2007） 健性所包含的信息价值、会计稳健性减少债务契约中的道德 从企业生命周期角度的分析发现，在企业生命周期的初期，盈 风险和逆向选择。本文即从这两个方面进行评述。 余没有稳健性，而处于生命周期的后期，盈余具有稳健性。这 一、会计稳健性产生的债务契约解释 是因为在企业生命周期的早期，更多地是采用关系型融资，信 会计稳健性最初在民商法中被用于债权人（特别是银行） 贷人对企业的了解更深，因此稳健性需求低。而在企业转化为 权益的保护，债务契约是会计稳健性存在的重要原因（Watts ， 市场化融资后，信贷人了解企业的难度加大，因此提高了对稳 1993，2003）。在股东（管理层）和债权人的契约下，债权人面临 健性的需求。 着一个非对称的收益：当企业经营好时，债权人仅限于得到本 总之，国内外诸多的理论和实证文献都把债务契约作为 金和利息；而当企业经营恶化资不抵债时，他们无法收回投 会计稳健性产生的重要动因，会计稳健性是债务契约中股东 资。正是由于这种非对称收益的存在，使得他们更加关注企业 和债权人冲突的协调机制，并且国内的研究基于我国特殊的 的最低价值，而具有稳健性的会计信息能够减少管理层（股东） 制度背景，分析了产权性质、银企关系对会计稳健性债务需求 对资产和利润的高估，限制对股东清算股利的发放，这些都起 特征的影响。 到了保障债权人利益、缓解股东与债权人之间冲突的作用。 二、会计稳健性在债务契约中的经济后果 Ahmed （2002）发现，股东与债权人的冲突越大，会计信息 1． 会计稳健性的信息价值。会计信息具有债务契约价 的稳健性程度越高。Ball ，Robin 和Sadka （2008）采用跨国数据 值，它有助于债权人预测公司的违约风险以及经营失败的概 考察会计稳健性与权益市场、债务市场之间的关系发现：债务 率（Altman ，1968）。会计稳健性作为会计信息最重要的质量特 市场规模对稳健性有显著影响，而权益市场规模对稳健性无 征之一，通过信号传递机制、限制内部人的机会主义会计选 显著影响。这意味着稳健性只对信贷人有利，对权益市场、股 择，减少信息不对称、降低代理成本，借此提高会计信息质量 东的作用似乎不大。国内大量研究集中于证明债务契约对会 （Holthaus