2016年铅市场回顾及2017年展望.PDFVIP

2016 年铅市场回顾及2017 年展望 安泰科2016 年铅年报 2017 年1 月10 日 摘 要  2016 年铅价打破滞涨抗跌，大幅震荡，重心明显上移。2016 撰 稿： 左习超、杨彩霞 年LME 三月期铅均价1877 美元/吨，同比上涨4.6%；沪铅主 铅锌分析师 力合约均价14664 元/吨，同比上涨13.6%；国内现货市场铅价 电话：(0108105 传真：(010 均价14530 元/吨，同比上涨11.0%。 Email：pbzn@  全球供需：2016 年全球铅精矿产量下降，原料供应短缺；精铅 地址：北京复兴路乙12 号二层 邮编：100814 产量、消费量小幅回升，精铅市场基本平衡。 http://www.MetalC  国内铅精矿供需：2016 年国产矿、进口矿供应双双缩减；精矿 供应短缺；铅精矿加工费虽持续走低，但反弹迹象开始显现。  国内精铅供需：2016 年精铅产量下滑，精铅消费稳中向好。预 计2017 年，精铅产量止跌回升，精铅消费保持增长。  安泰科预计2017 年铅价整体有望“偏暖”运行，但突破2016 年高点难度较大，LME 三月期铅主要运行区间在1900-2400 美 元/吨，沪铅主力合约主要运行区间在16000-20000 元/吨，国 免责声明：本报告版权归北京安 内现货市场均价在17000 元/吨左右。 泰科信息开发有限公司 （以下简 称“安泰科”）所有，为非公开资 料，仅供安泰科客户使用。未经 安泰科书面授权，任何人不得以 任何形式传送、发布、复制本报 告。安泰科保留对任何侵权行为 和有悖报告原意的引用行为进行 追究的权利。 安泰科力求报告中的数据真实可 信。任何根据本报告做出投资所 引致的后果，与安泰科及分析师 无关。 1. 价格走势回顾：2016 年铅价打破滞涨抗跌，大幅震荡，重心明显上移 2016 年LME 三月期铅实现了较大幅度增长，具体可以细分为三个阶段的行 情。第一阶段，2016 年上半年LME 铅价保持震荡，未出现趋势性的行情。1 月 份中国股市暴跌引发全球股市恐慌，原油价格暴跌，创近十几年来低位，大宗商 品价格承压，铅价走低，同时中东、朝鲜半岛，地缘政治问题出场，铅市场避险 情绪升温，铅价进一步承压，于1 月12 日创下1588 美元/ 吨的年内低点。2 月份 随着中国央行释放流动性，以及国际原油价格回升影响，铅价反弹，但随后受库 存大增拖累铅价再度下跌。3 月份受美联储加息放缓、美国经济数据向好以及原 油价格攀升的带动，基本金属普涨，铅价走高。但4-6 月之后受英国脱欧、美联 储加息预期、OPEC 石油冻产会议等因素影响，市场情绪波动增加，铅价多空拉 锯，震荡调整。第二个阶段是7 月份至12 月上旬，LME 铅价实现大幅上涨。7 月受全球宽松货币政策预期影响，LME 三月期铅价格冲高，但当月公布的美国 经济数据推升美元指数，抑制铅价涨幅。进入8 月份之后基本面对铅价的影响增 强，全球铅精矿产量下降，中国环保督查导致的限产，下游需求好于预期等因素 促使铅基本面改善。此外，出于对姊妹金属锌价格的修复需求也推涨铅价。11 月美国大选特朗普意外获胜，给市场带来的可能扩大基础建设的预期，推动基本 金属价格飙涨，其中LME 三月期铅于11 月28 日创出近五年内新高2576.5 美元 / 吨。第三阶段是进入12 月，铅价出现大幅回调。进入12 月之后，受美联储加 息落