台湾大学裁决性应计项目、衍生性金融商品与损益平稳化.docVIP

国立成功大学 会计学研究所 硕士论文 裁决性应计项目、衍生性金融商品 与损益平稳化 Discretionary Accruals, Derivatives and Income Smoothing 研究生：高祥恒 指导教授：王万成博士 中华民国九十一年六月  摘要 损益平稳化向来为国内外学者在盈余管理方面所探讨的重要议 题，而研究对象主要以裁决性应计项目为标的，然笔者认为管理者在 调节各年度盈余时并非仅以裁决性应计项目为考虑对象，凡有助于稳 定公司损益的工具皆能提高管理当局操作的动机，因此本研究认为能 减缓现金流量波动性并间接达到损益平稳化目的的衍生性金融商品 亦为管理当局盈余管理的工具之一，故将深入探讨裁决性应计项目及 衍生性金融商品对企业损益平稳化的影响，以及两种损益操作工具彼 此间之相互关系。此外，各种公司特性在面对损益操作工具时所做的 挟择亦为本文所讨论的重点。 本研究利用1998至2000年台湾前200大上市公司为样本，共计 109家公司，并运用自我选择联立方程组之研究方法，提供有关公司 使用裁决性应计项目及衍生性金融商品两种损益操作工具稳定盈余 及避险的实证结果。 本研究发现，裁决性应计项目及衍生性金融商品在盈余管理的操 作上确实存有互补、替代性的关系；此外当公司的债务风险愈高、愈 有成长机会、企业规模愈大或管理当局对于会计处理的方式愈有弹性 及获利水平愈低的公司愈会利用裁决性应计项目来达到损益平稳化 的目的，此与盈余平稳化假设一致；另一方面，管理者酬劳愈高、出 口比重愈大、有发行可转换公司债的公司或营业损杆比率及资产短期 流动性愈低的企业，则偏好使用衍生性金融商品来达到公司避险及管 理盈余的目的。 关键词：裁决性应计项目、衍生性金融商品、损益平稳化、避险、盈 余波动。 I Abstract This study investigates the use of discretionary accruals and derivatives in income smoothing. Using the 1998-2000 Taiwans Top 200 listed companies as the study sample (109 firms) and self-selection simultaneous equations, the empirical investigations show a substitute relation between the uses of discretionary accruals and derivatives for income smoothing. Consistent with income smoothing hypothesis, the use of discretionary accruals is related to debt risk, growth opportunities, size, accounting flexibility and operating performance. In contrast, the use of derivatives is related to management compensation, exports, operating leverage and short-term liquidity. Keywords: discretionary accruals, derivatives, income smoothing, hedging, income volatility. II 志谢 两年的研究生涯，随着这本论文的付梓，即将划上一道体止符。回首 初入成大时的傻劲，似懂非懂的以为只不过又回到大学时的天真浪漫。然 而经过两年的学术洗礼，虽不能称作满腹经轮，但已能昂首闘步迈出成功 之门、展翅飞翔、翱游天际。 何其有幸身为王万成教授的门生，在研究所两年的求学生涯中，除 了在王老师指导下完成生平第一本着作外，老师更像严父慈母般教导我 生活上的琐事，不厌其烦解决我学习上的盲点，使得在穷笔疾首时，还能 觅到学术中的精髓，不至于囫图吞而不知所以然。此外在百忙之中拨冗时 间参加学生口试的赖秀卿教授及张福星教授，亦对后进的论文提出精闘 的见解，增加学生的广度及认知。另中正大学会计系杨朝旭博士在研讨 会上对拙作所提出的论述，使本文的架构能更臻完善。浩浩师恩，在此学 生至上万分的谢意。 在进入成大会研所就读之前，我曾经面临人生上重要的挟择点，在无 助及榜惶下，林宝彩老师的殷殷教诲及惶切的建议，提供学生如明灯般 的指引，使我不至于陷入无底的深渊，亦成就出我所冀求的目标。 还有在口试期间鼎力相助的庭槽、雅容，不断鼓励