道德风险问题与公司治理一般分析.docVIP

道德风险Morals risk issue and the general analyses on company governance Chang-cai Qin (Economics and management institute of yantai university, Yantai of Shandon, 264005) Abstract: It determines that the key problem that the company manages is to solve the interests conflicts of the owner and operator that modern companys ownership separates from power of management, Namely solve the agency by agreement problem. This text is about the theoretical research of solution of Morals risk problem --a respect of the question to the agency by agreement, manages to make analyses on the foundation of company governance mechanism. Inside a country, especially the economic country of transition such as our country, there might not be unified company control mode either. Every company should according to that our company in developing stage, ones own characteristic and set up the effective administration mechanism of the present stage to need, and there must be ones own administration distinctions . Meanwhile, we should find in a view of scientific development that we wait for the company to manage the dynamic change of the mechanism. Keywords: Two right separating Agency by agreement the company governance Morals risk The route relies The range 现代公司的治理问题成为所有市场经济国家或正在为此转型的国家最为关注得问题之一。我国理论界是在上世纪的九十年代初引入“公司治理”这一概念的，这是与社会主义市场经济发展到一定程度，对公司这一市场基本细胞的要求相适应的。因此，这一概念一经引入便引起了理论界和实务界的广泛关注。 自20世纪30年代美国法学家伯利和经济学家米恩斯提出“所有权与控制权分离”这一命题以来，公司治理的核心问题就成了解决“所有者与经营者的利益冲突”，即委托代理问题。解决委托代理问题就是研究代理人的私人信息。一类私人信息就是委托人无法观察到代理人的行为，即道德风险问题或隐匿行动。 一 道德风险 现代股份公司里，股东对公司的产权以股东大会的方式来行使，股东对经理人员的监控是通过股东大会这一方式实现的。在现代公司里，持股者众多，股权高度分散，以股东大会这种“一人一票”为基础的个人行为，只是一种典型的“公共选择”。现代企业理论研究表明：股东的剩余索取权与最终控制权的不统一将导致廉价投票权。也就是说，由于股东的剩余索取权与控制权不匹配，他手中的控制权就变得廉价 “搭便车”行为相应产生。所以，股份公司的股东大会不能有效解决代理过程中出现的“道德风险”问题。要避由于非对称信息所产生的“道德风险”问题，关键在于设计一些最优的合同或契约，即在给定的信息结构下，通过最优的契约安排或制度安排，使得经济活动的参与者自身利益与团体的利益相一致，这就是现代公司治理结构中的激励相容或“协调性激励”。而实现上述协调过程所需要的信息是否可得，是否做到尽可能的成本最低，就涉及到信息显示问题。竞争性市场机制的作用是代理人显示信息的重要途径。所以，在防范代理过程中出现的“道德风险”激励合约设计中，激励机制一般包括以为特征的