03金融市场和企业筹的资工具理.pptVIP

第三章 金融市场 和企业筹资工具;第四节 债务资本的筹集;;;二、 债券筹资;★ （三）债券发行价格 债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折现值之和。;（四）债券的偿还收回与转换 ; ▲ 前提条件：公司债券的契约中规定了赎回条款。 ;三、 租赁筹资 （一）、租赁的概念及种类; （一）经营性租赁;（二）融资租赁;★ 直接租赁 是指由出租人在资本市场上筹集资本，并向设备制造商支付货款后取得资产，然后直接出租给承租人的一种租赁方式。; ★ 售后回租 资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。 ; ★ 杠杆租赁 在租赁交易中，资产购置成本所需资本的一部分(10%～20%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供（以租赁资产作抵押的租赁方式。;（二）租金的确定;;2. 融资租赁——等额本金法;;; 【例3-4】某公司拟购置一台机器设备，设备的市场价格为500 000元，预计使用年限5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。公司每年还需支付20 000元进行设备维修。 (1)如采用借款方式购置设备，税前借款利率为6%，借款采用分期等额方式偿还。 (2)如采用融资租赁方式租入设备，租赁期5年，租赁费率为8%，每年年初需支付租赁费115 923元。公司所得税税率为40%。 要求: 根据上述条件，进行借款购置或融资租赁的决策。 ;第五节 混合证券融资一、优先股筹资;; 缺点 ● 筹资成本较高 ● 可能影响普通股的利益;二、可转化债券;公司面值为1000元的可转换债券，可转换为普通股股票30股，其股票市场价格40元，则债券转换的潜在价值： 3、可转化债券的市场价值 ;三、认股权证 1、概念：　　 -----权证是一种权利契约，持有人获得的是一个权利而不是义务。 认购权证：持有人能以某一个价格买入标的资产 认沽权证：持有人能以某一个价格卖出标的资产 二、权证的最后交易日、到期日和行权期。 最后交易日：权证在二级市场上进行买卖的最后一个交易日。 到期日：权证有效存续期的最后一日，过了到期日权证被注销。 行权期：权证持有者可以按约定行使权利（从发行人那里按约定价格买入正股）的期间。多数权证的行权期是从“最后交易日”的下一交易日直至“到期日”， ;三、权证的行权价格、行权比例和行权价值。 1、行权价格：权证持有人在行权时，购买正股的每股价格。 2、行权比例：权证持有人行权时，每份权证对应可购买正股数量。 3、认购权证的行权价值=（正股价-行权价）×行权比例。 ;四、权证交易和股票交易最大的不同 1、权证实行T+0交易，股票实行T+1交易； 2、权证有存续期为半年到2年，可以在最后交易日之前卖出，也可以到期行权；而股票除非退市摘牌，没有期限限制。