3第三章 企业筹椎氖方式.ppt

第三章 融资工具及融资方式;一、筹资的含义与动机　含义：企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。;基本目的是为了自身的生存和发展。; 1. 来源渠道不同 权益筹资——高成本、低风险资本 负债筹资——低成本、高风险资金;2.是否通过金融机构;（2）间接筹资;（1）内源筹资 企业利用自身的折旧、留存收益转化为投资的过程。 特点：原始性、自主性、低成本性和抗风险等 　　是企业生存和发展的重要组成部分。 （2）外源筹资 即吸收其他经济主体的闲置资金， 特点：高效性 ?、灵活性。大量性和集中性等。;　　4.按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。 　 表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资，分为直接和间接两种；;三、筹资渠道与筹资方式　（一）筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源和通道。我国企业目前筹资渠道主要有：;（二）筹资方式　　1、吸收直接投资　 　　2、发行股票　 　　3、留存收益;四、筹资原则　;五、企业资金需要量的预测　（一）定性预测法;（二）定量预测法　1、比率预测法　依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是资金与销售额之间的比率。　（1）销售额比率法 　假设前提：企业部分资产和负债与销售额之间同比例变化、企业的资产、负债及权益结构已达到最优。 基本步骤：　某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比;销售百分比法应用的依据是会计恒等式：　 　　;计算外界资金需要量的基本步骤：　（1）区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目;计算公式：　外界资金需要量=增加的资产－增加的负债－增加的留存收益;　例1：ABC公司×1年的财务数据如下： ?项目 ? 金额（万元） ? 占销售收入（4000万元）百分比 ?流动资产 ? 4000 ? 100% ?长期资产 ? （略） ? ??稳定的百分比关系 ?应付账款 ? 400 ? 10% ?其他负债 ? （略） ? 无稳定的百分比关系 ?当年的销售收入 ? 4000 ? ? ?净利润 ? 200 ? 5% ?分配股利 ? 60 ? ? ?留存收益 ? 140 ? ? ?假设该公司的实收资本始终保持不变，×2年预计销售收入将达到5000万元。 　问：1、需要补充多少外部融资？　　 2、如果收益留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。;外部融资额=500-50-270=180;2、资金习性预测法（1）几个基本概念 资金习性：是指资金需要量的变动和产销量变动之间的关系。或资金的变动同产销量变动之间的依存关系企业所需资金按资金习性可分：　不变资金：是指不随产销量变动而变动的资金需要量；　变动资金：是指随着产销量的变动而正比例变动的资金需要量。（2）总资金直线方程：y=a+b·x;线性回归法 线性回归模型 y=a+b×x;3、回归直线分析法 ? ? ? 特点是比较科学，精确度高，但是计算繁杂，实用性不强。高低点法 找出一个最高点和一个最低点，然后根据最高点和最低点销售量所需资金，代入公式求出a和b，然后求出当前销售量水平时的资金需要量。 判断是高点还是低点，其依据是业务量的高低，而不是资金占用量的多少。;b＝ΔY/ΔX ?;例2：某企业2007年销售收入和各项资产如表所示（其中销售收入的资料单位：万元，其他各项单位：元）： ?季度 ? 销售收入 现金 应收账款 存货 固定资产 流动负债 ?第一季度 ? 550 ? 1340 ? 2020 ? 3340 ? 6500 ? 1000 ?第二季度 ? 500 ? 1200 ? 1900 ? 3100 ? 6500 ? 930 ?第三季度 ? 680 ? 1620 ? 2530 ? 3800 ? 6500 ? 1100 ?第四季度 ? 700 ? 1600 ? 2500 ? 4100 ? 6500 ? 1230 ?要求：采用高低点法建立资金预测模型，并预测当2008年销售收入为2700万元时，企业资金需要总量。;解：首先我们看现金占用情况 b＝ΔY/ΔX=(1600-