第三章 资金的筹资旱耐管理.ppt

第三章 企业资金的筹资与管理;;教学内容;第一节 筹资渠道;第二节 筹资方式;一 、 发行股票 ;股票的种类;（二）按投资主体的不同分类;（三）按发行对象和上市地区的分类;股票发行的条件;《公司法》对发行股票的要求;（1）：发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额。 （2）：发起设立的，需由发起人认购公司应发行的全部股份。 （3）：募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%，其余股份应向社会公开募集。;股票发行的推销方式;委托承销方式;股票发行价格;;二、 长期借款筹资;(一)长期借款的种类;（二）银行借款的信用条件;3、补偿性余额： 是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。 目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损失。（参考例题）;举例：;（三）企业对银行的选择;（五）借款合同的内容;长期借款的优缺点;三、发行债券;债券的种类;债券的种类;发行债券的资格与条件;（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。;债券的估价;(二)债券估价的基本模型;例：某施工企业发行债券面值为1000元，市场年利率为8%，债券期限为3年，每年末付息一次，则在票面利率为10%，8%和6%时的发行价格如表所示：;债券筹资的优缺点;四、融资租赁;融资租赁的特点：;融资租赁的种类：;融资租赁的优缺点;四、 短期负债筹资 ;短期负债筹资主要形式：;（一）应付账款： 　;1、放弃折扣成本率 = ;举例：;（二）短期借款;（二）短期借款;举例;筹资方式与筹资渠道的配合;第三节 资本成本;2、资本成本的表示方式;3、资本成本计算;（二）资本成本的性质;（三）资本成本的意义;二、个别资本成本;(1)长期借款成本（Cost of Long-term Loans);例：某施工企业向银行借款500万元，年利率为10%，筹资费用率为0.5%，计算年度借款资金成本。;（2）债券成本（Cost of Bonds）;例：某施工企业因扩大施工生产经营规模的需要，经申请批准按票面价值向社会发行债券500万元，债券年利率为12%，筹资费率1%，企业所得税率为25%，计算该债券的筹资成本。;（二）权益成本;（1)优先股成本;（2)普通股成本 ;例：某施工企业发行普通股股金总额为1000万元，筹资费率为2%，预计第一年发放的股利为15%，以后每年增长2%，计算其普通股股金成本。;（3）留用利润成本;例：某施工企业发行普通股股金总额为1000万元，筹资费率为2%，预计第一年发放的股利为15%，以后每年增长2%，该企业留存收益共100万元，计算留存收益成本。;三、综合资本成本;例：某施工企业按账面价值权数确定的各种资金来源极其资金成本如下表所示，计算其综合资金成本。 ; 项目 帐面价值 市场价值 目标价值 适用性 帐面价值与市场 市场价值脱离帐面价值 筹集新资 价值较接近 且已形成平均市场价格 易于确定可直接 能够反映当前市场价值, 能够体现期 优点 从资产负债表取得 测算的资本成本较准确 望的筹资结构 1.在市场价值脱离 1.价格波动较大时影响 若预测的信 缺点 帐面价值时误估 估测结果 息量不足将 成本.2.不能反映新 2.不能反映新??比例 难 以确定 资比例. ;四、边际资本成本;第四节 资本结构;一、 杠杆利益与风险;例：某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动陈本率为40%，当企业的销售额分别为400万元、200万元、100万元时，计算其经营杠杆系数。;（3）影响营业杠杆利益与风险的其他因素;销售;销售;（二）财务杠杆;（四）影响财务杠杆利益与风险的其他因素 ;息税前利润;息税前利润;;二、资本结构;;（五）资本结构的决策方法