第5章 长期资金的筹的措02.ppt

第五章 长期资金的筹措;第一节 认识筹资;一、企业筹资的概念; 企业筹资的动机 ;三、企业筹资的渠道;银 行;企业筹资的渠道性质;四、企业长期筹资方式;五、企业筹资的类型;筹 资 的 种 类;六、企业筹资数量的预测：销售百分比法;（一）销售百分比法的基本原理 ; ;（二）销售百分比法的基本公式;增量模型; ;（三）销售百分比法的基本步骤 ;例题【例5-1】增量模型; ;第二节 股权资金的筹措 ;企业资本筹资结构;吸收直接筹资 是非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本以形成企业投入资本的一种长期筹资方式，是企业筹资股权资本的基本方式。 主体 个人独资企业、合伙企业和国有独资企业;;筹集非现金投资的估价 筹集流动资产的估价：流动资产包括材料、燃料、产成品、在制品、自制半成品、应收账款、有价证券 筹集固定资产的估价：包括机器设备、房屋建筑 筹集无形资产的估价：专利权、商标权、商誉、版权、专有技术等 估价时的基本方法：市场法；成本法；收益法;2.吸收直接投资优缺点;二、发行普通股筹资; ; A股、B股、 H股、 N股、 S股 A股(人民币普通股票)：由境内公司发行,供境内机构\组织\个人,以人民币认购和交易的普通股股票. B股(人民币特种股票)：以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内证券交易所上市交易的股票.2001年2月19日开始对境内居民开放. H股：注册地在内地、上市地在香港的外资股股票。 N股：注册地在内地、上市地在纽约的外资股股票。 S股：注册地在内地、上市地在新加坡的外资股股票。; ;发行普通股筹资---发行方式;发行普通股筹资---发售;股票的承销：代销/包销 股票采取溢价发行的,其价格由发行人与承销的证券公司协商商定; 证券承销业务采取代销或包销方式.向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的,应由承销团承销。 证券的代销包销期限最长不得超过90日。 采用代销方式,代销期限届满,向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的,为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。;发行价格种类 等价；时价；中间价（溢价/折价） 定价方式 固定价格方式；累计定单方式;初次公开发行股票的价格的确定;(2)固定价格方式 新股发行价=每股税后利润*发行市盈率； 通常在新兴市场中比较常用，或用于发行量比较小的股票。 从2005年初开始，我国的新股定价实行询价制度，询价制度从性质上看属于累积订单方式，改变了延续十多年的与市盈率挂钩的固定价格方式。;2004年12月11日证监会发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，首次公开发行正式启用询价制度。 ; ; ; ;股票发行与股票上市的区别：;上市条件 股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； 公司股本总额不少于人民币3000万元； 公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； 公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 证券交易所可以规定高于这些规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。;股票上市的影响 积极影响： ①提高公司知名度，吸引更多顾客，便于筹措新资金；②提高股票的变现力；③资本大众化，分散风险，避免股权过于集中；④便于确定公司价值，有利于公司实现价值最大化目标。 消极影响： ①上市成本较高，手续复杂严格；②公司将负担较高的信息披露成本；③信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密；④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；⑤可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;第三节 债权资金的筹措 ;一、长期借款筹资;长期借款的种类;银行借款的信用条件 授信额度 是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额，是银行规定的企业无担保贷款的最高额。 周转授信协议 是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业通常要对未使用部分付一笔承诺费。 承诺费=贷款未使用余额×承诺费率;课后练习2;银行借款的信用条件 补偿性余额 是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借款额一定百分比计算的最低存款余额。 ; ;长期借款的程序;借款合同的内容;银行长期借款的限制性条款 ;银行借款筹资的优缺点 优点 筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、 企业利用借款筹资可以发挥财务杠杆作用 缺点 财务风险较大、限制条款较多、筹资数