第5章 长期投资的评的估方法.pptVIP

第5章 长期投资的评估方法;引文;第5章 长期投资的评估方法;一、净现值(Net Present Value) 净现值是指在整个建设和生产服务年限内各年净现金流量按一定的折现率计算的现值之和 其中,NCFt = 第t期净现金流量 r= 项目资本成本或投资必要收益率，为简化假设各年不变 n = 项目周期（指项目建设期和生产期） 决策标准： 单个项目，NPV ≥0 项目可行； 多个项目，NPV越大越好。;项 目;用电子表格来计算NPV;;;习题;二、内含报酬率 (IRR-Internal Rate of Return);采用财务计算器或EXCEL软件或试错法求出 IRR=19.73%;用电子表格来计算IRR;;;习题; NPV与IRR的关系 净现值与内部收益率：净现值曲线(NPV Profile) 净现值曲线描绘的是项目净现值与折现率之间的关系 ;二、 内含报酬率（IRR）; 二、 内含报酬率（IRR）;三、获利指数(PI-Profitability Index) 获利指数又称现???指数，是指投资项目未来现金流入量(CIF)现值与现金流出量(COF)现值（指初始投资的现值）的比率。 决策标准：PI≥1 投资项目可行。 ;三、获利指数(PI-Profitability Index); NPV，IRR，PI三者间的关系; 四、投资回收期(PP-Payback Period);四、 投资回收期;四、 投资回收期;四、 投资回收期;四、 投资回收期;五、平均会计报酬率(AAR) ;平均会计报酬率的优缺点： 优点：简明、易懂、易算；所需资料容易取得 缺点： 平均会计报酬率标准没有考虑货币的时间价值和投资的风险价值 会计收益率是按投资项目账面价值计算的，当投资项目存在机会成本时，其判断结果与净现值等标准差异很大 使用任意的取舍报酬率作为比较基准; 项目评价标准的选择总结;七、 资本预算实务;本章作业