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投资篇;第五章 资本预算;资本预算（CAPITAL SUDGETING ）;资本预算主要内容： ——提出投资方案 ——预测投资项目的现金流量 ——选择投资项目(项目的可行性进行测算、规划和决策)：无风险条件下 风险条件下;投资项目种类： 新产品或现有产品的改进（来源与营销部门） 设备或厂房的更换（来源于生产部门） 研究和开发 勘探 其他（安全性或污染治理设施等）;§1 投资项目的现金流量;1. 现金流量有利于考虑回货币时间价值因素 现金流量包括三个要素： 投资项目的寿命周期 现金流量的时间域 发生在各个时间点上的现金流量 由此可见，按收付实现制计算的现金流量与时间是密不可分的而权责发生制计算的净利润并不考虑收付的时间。;利润与现金流量的差异表现;2. 使用现金流量更客观 ① 利润计算没有统一标准，受存货估价、费用分摊、折旧等会计政策的影响。 ② 利润是按权责发生制计算的，把未收到的现金的收入作为收益，风险太大。;（二）增量现金流量原则;增量现金流量的计算; 【 沉没成本 】 sunk cost 指已经发生的成本。由于沉没成本是在过去发生的，它并不因采纳或拒绝某一项目的决策而改变，因此