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中国医疗医药产业投资机会浅析 　在今后10年我国的投资领域中，医疗医药产业都是不可缺少的一个重点。其既符合我国社会结构发展的需要：社会老龄化的提前到来和人民普遍生活水平的提高，又有国家的政策性的指导和扶持：新医改；再加上其独特硬性需求产生的抗周期性，对于投资者来说的确是一个不错的选择。 　　目前我国的整体医疗水平尚处于起步阶段，比起发达国家，不论是市场规模还是产能都小得很。 　　例如在2009年全球医药市场中，我国的医药市场规模只占很小的比例。 　　但我们也看到了其快速增长的势头。尤其在全球金融危机的影响之下，国际主流医疗市场趋于萎缩，而我国的新医改政策使有心人看到了中国市场的机遇。医改的8500亿国家投入中，2009年中央与地方财政光在医疗设备和器械采购方面的投入就达1000亿元左右。国家层面上的指导和扶持将在业界产生巨大的推动力,如2009年成立的国内首家产业基金：建银国际医疗保健股权投资基金。这就难怪近几年来，私募在医疗医药上的投资频频，布局已经开始。最近的投资案例，包括重庆德同基金投资1000万美元于重庆博腾精细化工股份有限公司，摩根大通旗下的私募股权投资公司One Equity Partners6960万美元入股广州康采恩医药，软银中国创业投资入股苏州纳通生物纳米技术有限公司，NEA携百奥维达重组耐司康药业，风险投资机构四维安宏斥资700万美元首轮注资安徽安庆制药公司，等等，可谓举不胜数。医疗医药产业已经成为大多数风投和私募基金投资组合中必不可缺的一部分。 　　但同时我们也注意到，在目前我国的投资领域的分布上，医疗医药所占的比例相对于一些传统领域来比还小。 　　可见医疗医药领域中尚有很多投资的机会有待我们开发。 　　医疗医药是一个非常庞大的产业，我们在此试着从宏观入手，系统地分析一下这个产业，看几个较成功的案例，以助于我们更好地了解它，为我们的投资指导方向。 　　按照产品属性和经营特点，我们可以将其分为7个不同的领域： 　　中成药品，化学药品，生物/生化制品，医疗器械,医疗设备，医疗仪器仪表，医疗服务和流通 　　中成药品 　　据中国医药保健品进出口协会最新信息，2009年我国中药产品进出口总额突破20亿美元，同比增速高于西药类、医疗器械类产品，位居第一，增长幅度为14.36%，是2007年以来的最好水平。其中，中药出口突破14.6亿美元，同比增长11.72%；进口5.4亿美元，同比增长22.14%，达到近六年来的最高点。 　　在国内市场，我国本土传统企业占了大部分市场分额，许多历史悠久的国营和上市企业都在各自的传统领域占据了明显的优势，产业技术研究比较透，整体上已经形成了成熟的体系和结构。但在国际市场，韩国和日本占领了中草药市场份额９０％以上，我国企业未显示出应有的竞争力，而韩日厂家所用的中药材８０％都是从中国进口的，他们依靠高端新药的开发获得了生产链中大部分的利润。中药材大量出口，严重削弱我国中药产业的国际竞争力，导致我们始终只能停留在利润低的原药材出口行业，同时，由于过度开采，很多中药材已经灭绝，严重破坏生态平衡，面临长期的中医药产业发展危机。 　　在挑战面前，中医药企业应在立足国内市场的基础上，早日实现集团化规模化，增强研发创新能力，完善机制，和国际市场接轨，由生产主导型向研发驱动型转变，建立竞争优势。新医改的一个重点是扶持中医药发展政策，促进中医药继承和创新，加强其在基层医疗卫生服务中的推广。这无疑为我国中医药的发展注入了强大动力，其发展前景是可观的。由于这一产业的历史积累和品牌认知度的必要性，而且研发创新专利中药存在选方难、周期长、投入多、风险大等特点，我们首先看到新兴创业企业的机会很少；大部分的大型传统企业面临“现代化“的升级需要，他们必须改进管理，规划系统，扩大规模，提高效率，甚至进行收购，并购和重组等等企业层面的活动，这正是拥有资源，信息和资金的私募进入的好机会。 　　正是由于中医药产业存在硬性需求，且提升空间较大，在今天相当多的优质中药企业中都有股权投资者的身影，例如在2004年投资哈尔滨制药的华平。我们预测在这个领域内，针对私募投资者的机会将是局限于成熟期的公司成长的需要，甚至是二级市场上的投资机会，及产业内收购并购整合的资金的需要，相对讲回报率低，但同时风险也小。 　　化学药品和生物/生化制品 　　两者有许多类似之处，他们建立在相同的基础科学：现代化学和生物学之上，只是侧重点不同，一个是相对传统一些，从传统化学上下功夫；另一个是从生物角度寻找解决方法，包括生物工程技术。在这两个领域内，我国都有各自的企业的佼佼者，有历史悠久的，也有新近创业成功的，有从开发到生产产品从事整条供应链的，也有专注于某一环节的。投资的机会很多，退出方式国内和国际