建信基金2010年建信上证社会责任ETF路演ppt.ppt

* * “四两”搏“千金”：当日可以多次进行买卖操作，在不占大量资金的情况下获利，资金使用效率较高。 日内波动操作：假如ETF份额价格在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过几个百分点，而收市却平收甚至下跌。对于普通的开放式指数基金而言，当日盘中涨幅再大也没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算。而ETF就可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会，由于交易所每15秒钟显示一次IOPV(净值估值)，这个IOPV即时反映了指数涨跌带来ETF基金净值的变化，ETF二级市场价格一般会随IOPV的变化而变化，因此，投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出ETF，获取指数当日盘中上涨带来的收益。 短期波动操作：把握一日以上的波动操作。如果预期指数会在短期内会较有大幅波动，可用ETF进行波段操作，分看跌和看涨两个方向。 短线波动投资 * 作用： 低买高卖 方法： 认为行情是向上的趋势时，在二级市场买入ETF，迅速增加股票仓位 认为行情会下行时，在二级市场卖出ETF，迅速减持股票仓位 短期波动操作－－时机选择 减仓时机 加仓时机 数据来源：Wind * * 利用ETF实现T+0交易 * 市场价格 净值 市场价格 净值 投资者 在市场上买入一揽子股票 申购ETF 在市场上卖出ETF 投资者 在市场上买入ETF 赎回ETF 在市场上卖出一揽子股票 ETF价格紧贴净值 (溢价时) (折价时) ETF套利机制 1、多空同时做：卖空机制 2、套利成本低：交易费用 套利机制有效的两大因素: ETF套利模式 常规套利 ETF套利模式 事件套利 折溢价超过一定幅度进行套利 股改停牌 支付对价 未来公司并购 ETF申赎允许现金替代，股票复牌价格变动方向确定，进行套利 公司重大利好 * 折/溢价套利 ETF基金既可以在二级以市价交易，也可以在一级市场以净值进行创设与赎回。ETF一级市场的创设与赎回是以一篮子证券进行的。 由于ETF二级市场价格受供求关系等因素的影响，ETF的净值与二级市场的价格往往不一致。 当同一商品在不同市场上价格不同时就会存在套利交易 ETF基金市价： ETF基金本身在二级市场（在任何交易时段）的买卖价格（price） ETF基金净值： ETF的一篮子证券构成的组合的净值（NAV）。 基金份额参考净值 （IOPV，Indicative Optimized Portfolio Value）是由上交所根据基金管理人提供的基金的证券组合清单，盘中按最新成交价格实时计算并公布的，以供投资者参考。 * 折/溢价套利（续） 折价（Discount）： ETF市价低于其净值 溢价（Premium）： ETF市价高于其净值 当ETF二级市场出现折价/溢价时，套利者就可以在ETF一级市场、二级市场以及股票现货市场之间进行套利 当ETF市价＞ETF净值＋交易费用时（溢价），投资者可先在股票市场买进与ETF指数组成结构一致的“一揽子股票”，于一级市场申购ETF基金（按份额净值转换为ETF份额），然后到二级市场上以高于资产净值的价格卖出ETF，以赚取中间利差。 当ETF市价＋交易费用＜ETF净值时（折价），套利者会买进ETF基金，买进的ETF立即赎回成ETF的成分股股票，将ETF的成分股股票按照市价抛售。 * 瞬时套利： 当ETF二级市场交易价格与它的一篮子股票净值出现瞬间偏差时（套利软件可捕捉机会） 投资者可以立即参与套利 瞬时折/溢价套利模式 三种套利模式 瞬时套利 延时套利 事件型套利 * 利用ETF，投资者可以实现T+0波段行情操作，即变相的套利操作。 当盘中市场大幅下挫，投资者可以先在低点买入一篮子股票，然后换成ETF基金份额，待出现盘中反弹时迅速抛出ETF基金份额，从而变相实现T+0交易； 或者投资者可以先在低点买入一定数量（最小赎回单位整数倍）的ETF，把ETF赎回成一篮子股票，待出现盘中反弹时将一篮子股票组合在市场中卖出。 延时套利区别于在一个交易日反复交易的瞬时套利。 延时套利模式 * 在某ETF对应的指数成分股因公告、股改、配股等事项停牌，可能造成停牌前一个交易日收盘价和复牌当日价格出现偏差时，投资者可以根据偏差的程度和方向进行申购套利或赎回套利。 事件型套利模式 * 无政策限制 :不受每月减持1%的限制，可一次性大比例减持 价格优势 :有效避免了大宗交易转让股票价格打折 流动性好 :降低单只股票的价格流动性风险,ETF基金上市后即可赎回,换回一揽子ETF成份股，卖出时对个股冲击成本小 结论:合法合规,,更有效保值增值的大小非解禁股的释股管道。 特别提示：根据监管条例，单个股东减持超过5%，上市公司需履行公告义务。 大小非解禁股通过认购ETF减持优势 * 大小非解禁股以股票网下