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关于人民币汇率的三个误区 彭文生 张文朗 内容提要：央行完善人民币汇率中间价报价机制是汇率 市场化改革的重要一步。新一轮汇改后，贬值预期有所升温， 这是短期现象还是趋势性因素使然？央行对汇率形成机制 的最新表述是“以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度”， 现实中，这意味着什么？本文将针对当前有关人民币汇率的 三个认识误区：贸易顺差代表人民币升值压力、人民币“外 升内贬”反映生产率提升带来的相对价格变化、人民币国际 化要求汇率升值进行解读，提出我们的分析框架和逻辑。 关键词：人民币汇率 贸易顺差 外升内贬 新一轮汇 改 中图分类号：F822 文献标识码：A 文章编号： 1006-1770(2015)-12-08-07 引言 2015 年8 月11 日，央行宣布做市商在每日银行间外汇 市场开盘前，参考前一日银行间外汇市场收盘价，综合考虑 外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易 中心提供中间价报价。随后几天人民币兑美元开盘价连续下 跌，人民币对美元贬值预期也