国际创新型孵化器发展模式及启示国际创新型孵化器发展模式及启示.pdf

中经未来 国际创新型孵化器发展模式及启示 中经未来产业研究中心 一、硅谷 YC 孵化器 （一）发展概况 2005 年，Y Combinator （简称YC ）由保罗·格雷厄姆（Paul Graham ）在硅谷发起成立。 Y Combinator 是编程术语，指创造函数的函数，意指 YC 是一家“创造公司”的公司。在短 短几年内，YC 基于强大的创业辅导能力和不断出现的成功案例，构建起强有力的品牌影响 力，成为全球孵化器的标杆。在 2012 年《福布斯》网络版“十大美国创业孵化器与加速器” 的排行榜中，YC 位居榜首。 YC 为只是初具想法的团队提供天使投资，通过训练营为他们提供创业辅导，在团队间 形成了互相帮助的校友网络，并搭建天使投资网络，获得更多的融资机会。2012 年，YC 孵 化企业的总价值已经达到 77 亿美元以上，但这家孵化器甚至不为初创公司提供办公场所。 自成立以来，YC 已投资了超过460 家创业公司，其中不乏一批已经成长为知名企业。 截至 2012 年，YC 孵化的 172 家被收购、关闭或成功融资的公司，总价值为 77.8 亿美元， 平均每家公司的价值达 4520 万美元。 （二）运行模式 YC 通过面试，选拔创业团队参加训练营（每年两期），对入选团队投入种子基金，并 在演示日上帮助创业者与投资者建立联系，吸引融资。 活动方式主要有“办公时间”和“晚餐”两种。办公时间，创业团队会与 YC 的顾问团 在办公时间进行沟通并向他们咨询相关问题。谈话有约 10%的时间是被保证用来讨论初创 公司的大愿景而不是眼前的细节问题。这种做法导致了有的初创公司在与顾问团沟通后开始 1 中经未来 调整甚至完全改变他们原来的想法，约有 15%的初创公司最后的作品建立在办公时间中形 成的新思路基础之上。 YC 鼓励初创者将每次晚餐当做一个小型演示日，为大家展示他们一周的成果。另外， YC 还会在晚餐上邀请对初创公司某方面问题比较了解的专家发言。发言人通常包括创业者、 风险投资家、律师、会计师、记者、投资银行家和大型科技公司的高管，这些人最后往往会 对初创公司给予建议或投资。形成了一个巨大的“校友”网络。通过举办演示日，YC 搭建 了创业者和投资者之间的桥梁，增加了创业者获得融资的机会。 （三）盈利模式 YC 通过向初创公司投入种子基金并提供训练营等服务，来换取初创企业的股份，在初 创企业上市或被其他企业并购时退出获利。 图表1：硅谷YC 孵化器盈利模式示意图 初创企业获得 下轮风险投资 被选中的团队进入训练营， 获得初创公司2%-10% 获得1100美元基金， 初创企业获得IPO 的股份，通常获取6%-7% 没人另获3000美元 初创企业被并购 、收购 开设训练营，投入种子 获得初创公司股份 YC退出并获利 基金 资料来源：中经未来产业研究中心整理 （四