(陈迪红 戴志良) 我国产险公司偿付风险资本配置问题研究.pdfVIP

第四届中国金融学年会论文 国产险公司偿付风险资本配置问题研究 陈迪红 戴志良 （湖南大学金融学院，湖南 长沙 410079 ） 作者简介 陈迪红，男，湖南大学金融学院教授。 戴志良，男，湖南大学金融学院硕士研究生。 - 1 - 第四届中国金融学年会论文 国产险公司偿付风险资本配置问题研究 【摘 要】本文探讨了产险公司的偿付风险资本配置问题。首先，从理论和 实践的角度选择合理的资本配置方法；然后实证检验我国产险公司偿付能力资本 要求的风险特征；最后，构造综合资本、收益双重因素的承保决策模型并进行实 证分析，认为从资本的角度进行承保决策是可行的。 关键词】资本配置 资本要求 承保决策 中图分类号:F840 偿付能力风险一直是保险业关注的焦点，在国外，保险公司由于偿付能力不 足而破产的事件时有发生。偿付能力不足实质就是保险公司无法满足其客户的支 付请求，理论上来说，只要保险公司有足够的资本就不会出现偿付能力不足。因 此，各国监管机构都对保险公司提出了最低偿付能力资本要求。我国 《保险公司 偿付能力额度及监管指标管理规定》（以下简称 《规定》）中要求财产保险公司 的最低偿付能力额度为下述两项中较大的一项: (1) 会计年度自留保费减营业税 金及附加后人民币1 亿元以下部 的18 %和1 亿元以上部 的16 % ； (2) 近 三年平均综合赔款人民币7000 万元以下部 的26 %和7000 万元以上部 的23 % ,并规定对于经营不满三年的保险公司采用 一项规定的标准。 规定实际上 是直接采用了欧盟1973 年制定的非寿险业务最低偿付能力额度标准。偿付能力 资本要求直接表示为保费或综合赔款的一定百 比，没有考虑到公司各业务线之 间的风险 散，缺乏风险基础，从而也就不能明确公司的风险保障水平。 另外，由于我国保险业起步比较晚，存在各公司都忙于增加保费收入、抢占 市场份额，忽视自身资本情况的现象，主要表现在：近年来，我国保险业保费收 入持续保持两位数的增长率，但各公司的股本或实收资本基本上没有发生变化。 另一方面，作为商业资本的保险资本也具有获利要求，如果资本要求过高而收益 过低，股东就会不再投资或抽资逃离。因此就面临一个问题：保险公司应如何配 置资本，资本配置后如何决策？ 综上所述，本文将在合理选择资本配置方法的基础上。首先，实证检验我国 产险公司偿付能力资本要求的风险特征，即从风险角度研究保费基础上各公司的 - 2 - 第四届中国金融学年会论文 风险保障水平和各公司在时间维度下的保障水平是否具有显著的差异。然后，探 讨了在资本和收益双重约束条件下的承保决策问题，即构造综合资本、收益双重 因素的承保决策模型并进行实证分析。 一、文献综述 目 国际上公认的度量风险的标准是Artzner等人( 1999)提出的风险度量的 一致性标准，即如果风险度量函数满足弱可加性、单调性、正奇次性、平移不变 性四个标准，就认为 风险度量函数是满足一致性标准的，从而可以作为资本配 置技术。 风险度量方法主要有：点度量方法，标准差、半方差、方差度量方法，期望 超额度量方法等。点度量方法定义为 布上的某个百 数 （如VaR ）或是趋于某 个临界值的概率 （如破产概率），Artzner，Delbeal，Eber和Heath ( 1999)， Meyers(200 1)，Giorgio Szego(2002)等许多学者已经证明这种方法，特别是其中 的VaR方法不满足弱可加性标准。Meyers(2003)证明了标准差满足弱可加性，但 Paul Kaye(2005)证明了标准差不满足单调性要求。Von Boyen(2005)证明了方差、 半方差方法不满足一致性风险度量原则。期望超额度量方法以