财务管理学---货币的时间价值.word.doc

货币的时间价值 （PPT 转文档） 2007年8月1日，居住在北京通州武夷花园的张先生想出售他的两居室住房100平方米，目前该地段市价每平方米6300元。有一位买主愿意一年以后以70万元的价格买入。而2007年7月21日央行提高基准利率后，使得一年期的存款利率变为3.33%。那么张先生愿意出售给他吗？ 引 例 第二章 货币的时间价值 这些数字带给我 们的思考是什么？ 第三章 货币的时间价值 时间价值的概念 复利的终值与现值 年金的终值与现值 时间价值中的几个特殊问题 1. 时间价值的概念 时间价值——正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系 猪肉又涨价了？ 去年的一元钱比今年的一元钱更值钱吗？ 关于时间 价值的小问题 是啊，还有风险因素 即使没有通货膨胀和风险，去年的一元钱 仍然比今年的一元钱更值钱！ 第三章 货币的时间价值 时间价值的概念 复利的终值与现值 年金的终值与现值 时间价值中的几个特殊问题 1.单利终值和现值的计算 单利终值： FVn=PV+I=PV+PV×i×n =PV×(1+i×n) 例1：某公司于1995年年初存入银行10000元，期限为5年，年利率为10%，则到期时的本利和为： FV5=1000 ×(1+10% ×5)=15000（元） 1.单利终值和现值的计算 单利现值：PV=FVn/(1+i×n) 例2：某公司打算在3年后用60000元购置新设备，目前的银行利率为5%，则公司现在应存入： PV=60000/(1+5% ×3)=52173.91（元） 2 复利的终值和现值 复利的力量 　　 　　 彼得·米尼德于1626年从印第安人手中仅以24美元就买下了57.91平方公里的曼哈顿。这24美元的投资，如果用复利计算，到2006年，即380年之后，价格非常惊人： 　如果以年利率5%计算，曼哈顿2010年已价值32.87亿美元，如果以年利率8%计算，它价值164.1亿美元，如果以年利率15%计算，它的价值已达到天文数字。 所谓复利就是不仅本 金要计算利息，利息也要 计算利息，即通常所说的 “利上滚利”。 复利的力量 几年前一个人类学家在一件遗物中发现一个声明，声明显示凯撒曾借给某人相当于1罗马便士的钱，但并没有记录这1便士是否已偿还。这位人类学家想知道，如果在21世纪凯撒的后代想向借款人的后代要回这笔钱，本息值总共会有多少。他认为6%的利率是比较合适的。令他震惊的是，2000多年后，这1便士的本息值竟超过了整个地球上的所有财富。 2. 复利的终值和现值 终值(FV:Future value） 现值(PV:Present value ) 例3：某公司将100000元投资于一项目，年报酬率为6%，经过1年时间的期终金额为： FV1=PV ×(1+i)=100000 ×(1+6% ) =106000（元） 若一年后公司并不提取现金，将106000元继续投资于该项目，则第二年年末的本利和为： FV2=PV × (1+i)n =100000 ×(1+6%)2 =112360（元）或者112400 则n年末的本利和为： FVn=PV × (1+i)n =100000 ×(1+6%)n 例4：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，那他现在应该投入多少元？ PV=10000 ×（1+10%）-5 =6210 贴现：由终值求现值的过程称为“贴现”，把此时的利率称为“贴现率” 复利的终值 复利的现值 课堂练习 1、某人有1200元，准备投入8%的投资机会，请问9年后会使本金增加到多少？ 2、某人有1200元，打算19年后会使本金增加3倍，请问投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 3、本金1000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次，那么5年后有多少钱？ 第三章 货币的时间价值 时间价值的概念 复利的终值与现值 年金的终值与现值 时间价值中的几个特殊问题 后付/普通年金终值和现值 预/先付年金终值和现值 延期年金现值 永续年金现值 3.年金的终值与现值 年金(Annuity)是指 一定时期内每期相等金 额的收付款项 。 引 例 假设现在存款利率为8%，如果每年年末存入某机构1000元，则四年以后将得到的本息和是多少？ 普通年金(Ordinary Annuities)的终值 后付年金的终值 每期期末有等额收付款项的年金。 普通年金(Ordinary Annuities)的终值 普通年金(Ordinary Annuities)的终值 王欣欲买房，向银行贷款，贷款合同规定每年还款2000元，期限10年，如果 已知贷款利率为5 %，问张某还款的总金额