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PAGE PAGE 1 浅谈创业投资在促进航海企业发展中的作用 摘要：受金融危机影响，全球航海市场低迷，航海企业间竞争加剧，这对企业是严峻的考验。创业投资不仅能够对企业投入资金，而且还可以向企业提供包括发展战略、资本运作等各方面的策划、咨询等服务，使航海企业得以快速发展和壮大。 　　关键词：创业投资；航海企业；促进作用 　　2008年下半年以来，受到世界金融危机影响，全球贸易量快速下滑。世界造船、海运行情分析机构Clarkson2009年3月1日称，1月份全球范围内的船舶制造合同只有9艘，仅为一年前（151艘）的6%；2月份全世界造船新船成交量仅有19.3万载重吨，同比下降98.4%。航运市场从顶峰跌至谷底，航海企业收入出现大幅下降，导致许多公司首现亏损。2010年，随着全球经济的复苏，航海业形势有所好转。在这样的经济环境下，企业想要生存，必须采取有效措施进行调整，顺应市场，谋求发展。 　　一、创业投资分析 　　（一）创业投资概念 　　创业投资（Venture Capital）通常被称为“风险投资”，即为人们主动承担可能的创新风险而进行的有意义冒险创新活动或创业行为。创业投资的经营方针是在高风险中追求高回报，特别强调创业企业的高成长性。它的投资目的不是要控股，而是希望取得少部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。一旦公司发展起来，股票可以上市，创业资本家便通过在股票市场出售股票，获取高额回报。创业投资项目选择的核心标准是能否在未来的可预计期间内取得高额回报。 　　（二）创业投资特征 　　创业投资是一种投资活动，与一般的投资活动自然具有一些共同的特征。但由于它是特定的“具有风险的投资”，因此，又具有一些与一般投资活动不同的特征，这主要表现在选择投资对象、投资特性和增值服务上。 　　1.投资对象的创新性强。国际经合组织（OECD）在1983年召开的第二次“投资方式研讨会”上明确指出：“凡是以高科技为基础，生产和经营技术密集的创新产品和服务，都可视为创业投资。”创业投资不仅是高科技投资，突出高科技，而且是创新投资，突出创新。对投资对象，不仅要求科技含量高，而且要求创新性强。创业投资机制涵盖金融创新、技术创新和管理创新，是个完整的创新资本化的过程 。 　　2.投资的高风险和高投资回报率。由于高收益和高风险并存，创业投资多年来屡向世人展示奇迹，平均回报率高于30%，一旦投资成功，其回报率有时高达10倍以上，远远超过金融市场平均回报率。但高收益总是与一定的高风险相对应的。美国技术风险投资者公司的风险资本家彼特·麦克默茨曾在5年间对11家公司进行投资，结果5家失败，5家良好，第11家的巨大成功使他的25万美元的投资资金猛增到7 500万美元。任何项目都存在诸多不确定性因素，环境与市场等因素的变化是不可预测的，也是无法控制的，因此，创业投资失败率极高。在创业投资行业中，成功率一般不到20%，完全失败的比率在20%以上，另外60%左右不超过市场平均回报率。尽管如此，投资者能够通过组合投资来分散风险，尽管单个投资有可能损失惨重，但组合收益却由于某些投资高额回报而达到丰厚的投资回报率。 　　3.资本流动性较小。创业投资投入到企业盈利直至风险企业上市，再经过一段股权持有期，投资者才可以变现投资，收回资本，获得资本增值收益。一般从投资一个项目到收回投资需要3—7年甚至10年，在这段时期内，由于投入资金变现退出困难，因而资本流动性较小。 　　4.权益投资。创业投资者看重的是高科技企业的成长性和潜在高收益性，一般并不要求风险企业在足够长的期限之前分发股利或偿还，而是追求新兴企业成长期的高额利润。同时，风险企业拥有的宝贵财产通常为智慧与技术，难以以传统方式进行融资。创业投资正好弥补了这一资金缺口。它通常以权益资本或准权益资本的方式注入资金，从而使企业得以安心长期发展。 5.阶段性和循环性。创业投资者通常根据风险企业成长过程的不同阶段相应地把总投资资金分几次投入，上一发展阶段目标的实现成为下一阶段资金投入的前提。创业投资采取“投入—增值—退出—再投入”的循环运作方式，一旦创业投资成功，在企业上市或成长时以出售股权的方式撤出变现，收回资本获取高额利润。之后将增值后的资本再投入到其他风险项目，如此循环往复，实现投资资本的快速扩张。 　　6.增值服务。创业投资不仅对风险企业投入资金，而且还向企业提供包括发展战略、市场营销、企业管理、资本运作等各方面的策划、咨询、中介等服务，使被投企业得以快速发展和壮大，从而提升其价值，为创业投资成功地增值撤出创造条件，这就是创业投资的增值服务 。 　　二、航海企业 　　航海业是典型的资本密集型行业，资金投入量大、投资回收期长，传统的融资模式已无法满足企业发展壮大的资金需