《精品》连锁企业财务管理.ppt

2、利润分配政策 （1）利润分配政策的概念 　　利润分配政策是指企业管理部门对收益分配有关事项所确定的方针与政策。 （2）利润分配政策选择应考虑的因素 　　　①约束因素 　　　　　　资本保全约束 　　　　　　资本积累约束 　　　　　　企业利润约束　 　　　　　　超额累积利润约束 　　　　　　债务契约约束 　　　　　　优先股契约约束 　　　　　　现金充裕性约束 ②股东因素 　　　控股权考虑 　　　避税考虑 　　　稳定收入考虑 　　　避险考虑 ③公司因素 　　举债能力 　　投资机会　　 　　资本成本 　　资产流动性　　 　　盈利稳定性 　　债务需要 　　其他 ④其他因素 　　　信息传递效应 　　　通货膨胀 (3)股利政策 　①剩余股利政策。 　　剩余股利政策是指公司有良好的投资机会时（即投资机会的预期报酬率高于股东要求的必要报酬率时）根据目标资本结构的要求，将税后净利首先用于满足投资所需的权益资本，然后将剩余的净利润再用于股利分配。 剩余股利政策确定的一般步骤如下： 　第一，确定投资方案所需的资金额度。 　第二，确定企业目标资本结构，使得在此结构下的加权平均资本成本最低。 　第三，进一步确定为达到目标资本结构，投资需要所增加的权益资本的数额。 　第四，使用税后净利润能满足投资方案所需权益资本的最大限额。 　第五，在满足上述需要后，将剩余利润作为股利支付。 ②固定股利政策 　是指公司