中诚信证评信用等级通知书-凌钢股份.PDF

整密切相关。受政府宏观调控影响，钢铁行业 下游需求增速放缓，行业景气度处于低位。 公司整体盈利能力有所减弱。受原材料价格相 对高位运行等市场因素影响，公司整体盈利水 平呈下降态势，盈利能力有所减弱。 公司资本支出压力增大。受公司债发行及技改 工程投资等因素影响，公司债务压力有所增加， 且随着铁蛋山副井工程、棒材生产线改造工程 等在建工程的继续推进，公司资本性支出将继 续增加，负债水平或将进一步走高。 2 凌源钢铁股份有限公司公司债券 2012 年跟踪评级报告 以及消费升级推动着我国钢铁行业持续发展，以基 募集资金使用情况 础设施建设为先导，房地产、汽车、造船、机械制 2011 年 7 月 6 日，凌源钢铁股份有限公司发行 造、铁路、家电等行业的发展推动了钢铁需求的增 公司债券的申请通过证监会发审会审核，2011 年 8 长。 月 15 日，公司债券在上海证券交易所挂牌上市交 从房地产行业来看，受中央以及地方各级政府 易，简称“11 凌钢债”，交易代码为“ 122087” 。 出台的严厉的房地产调控政策影响，房地产开发投 本次公司债券扣除承销费用人民币 1923 万元， 资增速仍有所放缓，2011 年全国完成房地产开发投 债券委托管理人费用人民币 100 万元，前期已支付 资 6.17 万亿元，同比增长 27.9% ，增速较上年下滑 的保荐费人民币 344 万元后，募集资金净额为人民 5.3 个百分点；机械工业方面，2011 年通用设备、 币约 14.56 亿元，实际收到人民币约 14.56 亿元。 交通运输设备和电气机械及器材制造业投资总额 对于本次公司债募集资金的使用，公司根据债 分别同比增长 30.6%、27.2%和 44.6% ；此外，就汽 务结构调整及资金使用需要，将其中 7.91 亿元用于 车工业来说，由于购置税鼓励政策退出、油价上涨、 偿还银行借款，6.65 亿元用于补充流动资金支出。 部分城市汽车限购、日本地震等因素在一定程度上 截至 2011 年 12 月 31 日，公司已使用募集资金为 影响了国内汽车工业发展，全年我国汽车产销量同 14.56 亿元，募集资金余额为 0 元。公司募集资金 比分别微增0.84%和 2.45% ，增幅较2010 年分别回 使用符合募集说明书的约定。 落 31.6 个百分点和 29.92 个百分点，产销增速 13 年来首次低于 3% 。总体来讲，2011 年钢铁下游行 行业分析 业增速回落，国内钢铁市场整体需求有所下滑。 行业概况 2011 年，我国粗钢表观消费量为 6.3 亿吨，同比增 钢铁行业为周期性行业，近年来，受益于中国 长约 5%，增速下降约 3 个百分点。 经济的稳步发展，我国钢铁行业呈现快速发展态 图2 ：2007～2011 年中国粗钢表观消费量 势。作为全球最大的钢铁生产国和消费国，2011 年， 中国粗钢产量达到 6.96 亿吨，同比增长 8.9%，占 全球粗钢产量的比重为 45.55% ，较 2010 年略增 1.25 个百分点。 图 1：2007～2011 年全球和中国粗钢产量情况 资料来源：中钢协，中诚信证评整理