海富通基金投资管理制度及风险控制.docVIP

海富通基金投资管理制度及风险控制 海富通基金投资管理制度及风险控制 1. 投资理念和风格。 1）投资理念 （一）股票投资理念 致力于发掘市场价格与价值之间的差异，积极寻找促使股价上升的动力因素，在一定风险限度内，将中国经济长期增长的潜力最大限度地转化为基金资产的长期增值。海富通依靠其投资团队对国内外政治、经济、行业背景与变革、企业的微观环境、公司治理结构优化以及运行状况等因素的深入了解和认识，通过走访企业，取得第一手资料，发现企业内在价值和市场价格之间的差异，优化投资组合，提高风险回报率。 （二）债券投资理念 坚持价值投资的原则，根据基金投资的要求，在收益性、流动性和安全性之间寻找最佳平衡点，在兼顾当期收益的同时，注重整体组合的长期回报。 2）投资风格 公司的投资流程充分体现了投资理念和投资风格的总体要求。 1. 立足于实现基金资产长期稳定增值的投资理念，风险控制的基本要求贯穿于整个投资流程。 2. 在投资决策机制上，各投资决策主体职责分明，充分发挥各自职能，同时，各决策主体之间有着良好的互动反馈机制。 3. 实行团队管理模式，强调研究、投资决策和风险控制之间的互相独立、互相支持和补充。 4. 投资研究遵循“去粗取精、去伪存真、精选证券”的基本风格，致力于挖掘具有良好内在投资价值的个股和个券。 5. 基金经理在遵循公司统一资产配置观点和行业观点的基础上，充分发挥个人的专业经验和技能，有效运用公司自主开发和国外引进的先进技术构建投资 组合。 6. 在绩效评估上，做到评估和绩效考核紧密结合，评估和风险控制紧密结合，以及评估结果及时反馈，促使投资管理得到不断优化。 海富通的投资管理注重风险控制。而对风险控制的重视始于公司的风险控制文化。海富通于2004年就接受惠誉进行基金公司评级，并获得了出色的评级结果。公司设立了四层的风险控制架构，构建了强大的独立风控团队，并在投资部内部设置一线风控人员。公司追求的是风险控制框架内的长期稳定的业绩。 公司实行团队管理模式，强调研究、投资决策和风险控制之间的互相独立、互相支持和补充。投资总监在投决会以及风险控制委员会的授权框架内制定了投资管理的风险控制参数和框架。基金经理例会形成投资团队内部统一的资产类观点，行业观点，以及核心股票池。而基金经理在构建组合的过程中，必须遵循公司统一观点，在统一的风险控制框架下构建组合。风控人员对偏离内部风控要求的操作进行风险揭示，基金经理则及时作出相信修正。 公司的投资研究过程包含了三个层面：“自上而下”，“自下而上”，“自上而下”与“自下而上”的有机结合。公司认为，“自上而下”和“自下而上”是投资研究过程中必不可少的两种方式，两者是相辅相成的。在进行投资研究时，只有融合“自上而下”和“自下而上”两种方式在宏观判断（大势判断）和微观判断（个股个券选择）上的基本结论，才能做出真正合理的资产配置和有效的证券选择，为最优资产配置决策和证券选择提供强有力的研究支持。 选时非常重要，但难度也非常大。公司重视选时，但自下而上精选个股是相对更容易把握的alpha来源。公司选股策略将定量模型和定性分析有机结合，综合公司的估值指标、前瞻性的盈利预期分析、公司资产质量、治理结构分析和股价未来上升动力的分析,力争筛选出真正具有投资价值的股票。 集中度特点：海富通稳健的投资风格还体现在流动性管理上。根据各个季度的公开数据计算，海富通旗下所有基金历年的股票投资集中度都是非常低的。海富通的业绩是在一个严格的风险控制的框架下取得的。扣除指数，保本等特殊基金后，海富通旗下基金的平均集中度在45%，海富通一贯坚持相对分散的投资模式。 换手率特点：对于换手率，海富通没有给予硬性的要求。主要的出发点在于 中国A股市场的特点，行业切换非常频繁且剧烈。但公司每月定期跟踪基金经理的交易状况和换手率。对于异常交易给予高度的关注；对于交易过度频繁的组合给出提示，尤其如果基金表现还低于基准的情况。 投资特点的相对稳定需要将投资的理念框架化，制度化。海富通团队稳定，公司理念得到很好的贯彻，形成了相对稳定的制度规范。公司每年定期回顾现有制度和规则，对不合理的制度规则进行修正，以确保公司在保持相对稳定的投资风格的同时，也适应市场的变化。 2. 投资决策架构、流程及保障措施。 1）投资决策机制和决策过程 （一）投资决策主体、机制及过程 投资决策遵循公司有关投资管理的规章制度，实行严格的投资权限设定和重大投资分级审批机制。 1. 投资决策委员会的决策机制及过程 投资决策委员会依据国家相关法律法规和公司对客户的承诺，决定公司针对市场环境重大变化所采取的对策,对投资决策程序和风险控制系统应作的必要调整进行基础论证并递交风险管理委员会讨论，以及对重大投资作出批准或授权等。投资决策委员会不定期召开会议。投资决策委员会根据需要