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策略研究|套利追踪 2017-12-06 |中大期货研究院 制烯烃利润或有反弹 金融研究院 报告摘要： 策略研究员： 11 月价差市场在黑色板块的带动下继续出现大幅波动。如我们之前所猜测 王涛 的那样，紧跟10 月份反套行情之后的是11 月的整体正套行情。四季度不 05718710 少品种的价差接近或创造了历史极值，给一些基于回归的交易增加了难度。 wangtao@ 之前推荐的组合多数已经失效，除了白糖59 反套以外，建议悉数离场。目 期货从业号：F3026594 投资咨询号：Z0012212 前我们建议参与的头寸主要有3 组，如下表所列。 12 月宏观事件众多，除了1801 交割前月因素外，美联储加息、美国减税法 案、中东及朝核地缘政治等一系列事件或许都会极大扰动商品市场走势。预 计工业品仍然会维持较大波动，近期显著的交易机会不多，但风险却不小， 建议平均分摊每个头寸的交易资金，降低整体风险。 策略建议1：推荐级 （按目前推荐程度排序） 价差组合： 状态： 主要逻辑： SR59 反套 续持 库存季节性差异，外糖远期结构等 相关报告 预期转变驱动价差单边行情 买PP 抛MA 1805 新增 甲醇远月利多消退，烯烃厂利润困境 2017-10-30 白糖59 或存在价差错位 策略建议2：关注级 （按目前推荐程度排序） 2017-10-16 工业品调整或令价差回头 价差组合： 状态： 主要逻辑： 2017-9-16 谨慎看待工业品涨势 买螺纹1801 抛 2017-8-30 新增 临近交割基差修复 一揽子组合 关注PVC15 的季节性正套走势 2017-8-16 市场波动加大 2017-7-28 商品再现整体正套格局 2017-7-13 短期变化不大 2017-6-30 耐心等待迷雾散尽 2017-6-23 预期依然主导走势 2017-6-16 静待议息会议结果 2017-6-9 黑色逻辑重梳理 2017-6-2 继续关注新合约机会 2017-5-18 关注新上市合约机会 2017-5-11 中大期货研究|策略研究|套利追踪 一、主要品种跨期价差： 图 1：主要品种 跨期价差 板块 品种 1 - 5 5 - 9（10） 当前价差 价差幅度 日变动日变幅度周