广东温氏食品集团股份有限公司2015年度第一期短期融资券.PDFVIP

短期融资券信用评级报告 广东温氏食品集团股份有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，广东温氏食品集团股份有限公 本期短期融资券信用等级：A-1 司（以下简称“公司”或“温氏食品”）拟发行 本期短期融资券发行额度：5 亿元 的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为 本期短期融资券期限：365 天 A-1 。基于对公司主体长期信用状况以及本期短 偿还方式：到期一次还本付息 期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为， 发行目的：补充营运资金 公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很 评级时间：2015 年 2 月 6 日 低。 财务数据 优势 项目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 9 月 1．公司作为养殖行业的龙头企业，养殖技术 现金类资产(亿元) 18.41 20.64 16.86 7.96 水平较高，并实行养殖和饲料加工“一体 资产总额(亿元) 174.38 219.11 239.39 257.81 化”经营，整体抗风险实力较强。 所有者权益(亿元) 114.37 139.02 126.94 143.99 短期债务(亿元) 9.74 24.25 39.95 47.03 2 ．公司资产规模增长迅速，流动性较好。 全部债务(亿元) 16.85 33.26 54.86 65.97 3 ．公司经营活动现金流入量及经营活动现金 营业收入(亿元) 309.98 335.11 351.87 263.61 流净额对本期短期融资券的保障能力强。 利润总额(亿元) 50.91 29.63 6.79 12.21 EBITDA(亿元) 66.30 45.93 26.04 -- 关注 经营性净现金流(亿元) 63.17 37.51 18.60 18.82 1．公司所处养殖行业周期性较强，市场和疫 净资产收益率(%) 44.41 21.06 4.81 -- 资产负债率(%) 34.41 36.55 46.97 44.15 情风险较大。 速动比率(%) 101.21 61.41 33.48 37.98 2 ．公司短期债务快速增长。 EBITDA 利息倍数(倍) 65.80 35.52 10.42 -- 经营现金流动负债比 (%) 120.71 53.42 19.25 -- 现金偿债倍数(倍) 3.68 4.13 3.37 1.59 注：2014 年 1~9 月财务数据未经审计；公司 2011 年财务数据采 用 2012 年期初数。 分析师 李 阳 周 天 lianhe@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层 （100022）