盛大私有化.docVIP

盛大私有化 　陈天桥的娱乐帝国又有新举动：盛大网络日前宣布，董事会已收到董事长、CEO兼总裁陈天桥提交的初步建议书，他将以每美国存托股41.35美元(合每普通股$20.675)现金收购陈天桥、陈天桥妻雒芊芊(盛大非执行董事)及陈天桥弟陈大年(盛大COO)目前不持有的盛大剩余全部流通股。 　　如果陈天桥的建议被采纳，这意味着盛大网络将完全由陈天桥家族全资拥有。在这一周内，赴美上市第一股中华网破产，网游第一股盛大寻求“私有化”。这些昔日轰轰烈烈赴美IPO的大佬们到底肿么了？我们都知道对于一个公开上市的公司来说，这外界传闻所谓的“私有化”，实则等同于“退市”。而与当年TOM私有化退市不同的是，盛大暂时看起来并没有陷入任何严重的危机之中。于是乎，陈天桥目前这一招的确有点“霸气外露”，这更让我们浮想联翩了。 　　猜想1：是什么让盛大与美国投资者“离婚”？ 　　早在十年前，纳斯达克上市，无疑于业界神话。与其他的海外IPO者一样，盛大的赴美淘金同样也曾经为陈天桥们赚足了眼球。然而，理想是丰满的，现实却是如此骨感。股价低迷，估值不理想等种种境况，让陈天桥心生去意。 　　据传闻，包括网易CEO丁磊在内的多家中国海外概念股上市公司创始人在内，都曾经流露出从美国纳斯达克退市的意愿。不过第一个付诸实施的却是盛大集团董事长陈天桥。我们都知道，陈天桥一直都想下一盘很大的棋，试图打造一个娱乐帝国，但市场给盛大战略的估值似乎并未达到陈的预期。 　　另外，来自业绩方面的压力也是重要的一个方面。陈天桥一直在谋求靠内容来赚钱这样的模式。然而，现实对于陈天桥来说，却是只见布局不见收获，盛大这个自诩战略整合者，实则沦为只会圈地的土财主。资本市场是不可能长期容忍盛大文学、酷6、切客、有你、品聚等孵化业务带来的亏损和不确定因素。 　　所以，目前的情况来看，这婚是离得越痛快越好了。如果离妥了，这意味着它不仅将有助于释放公司的真实价值，同时也将为后续盛大旗下诸多的资本市场操作腾挪出更大的空间。这难道不正是陈天桥所想要的吗？ 　　猜想2：“离婚”之后何去何从 　　从目前的状况来看，盛大方面是铁定了心要与美国投资者“离婚”的了。再说，现在的节眼上，“分手费”看起来是最“划算”了，可谓过了这村没这店了。而从纳斯达克退市了之后，陈天桥何去何从？ 　　再也不上市了，和老婆雒芊芊在家里数钱玩儿？显然不是陈天桥的作风。就目前来看，与吝啬小气的美国投资者离婚之后，改嫁阔气大方的A股投资者才是王道。即使我们都曾经想不通为什么A股投资者会愿意给网络股如此高的估值。 　　当然，对于这些大佬们来说，国内资本市场不甚透明的境况，未必不是他们心照不宣的兴奋点。退一万步来说，即便没有回归A股这样强刺激，对于陈天桥而言，摆脱外界资本掣肘，是一个很大诱惑。而不管何种原因，盛大股价毫无意外的以大涨18.76%开盘，也算是给陈天桥吃了颗定心丸了。 　　猜想3：私有化退市将成未来趋势？ 　　昔日，中国概念股前赴后继地赴美IPO，形成了一股汹涌热潮。然而，缺乏核心业务、弄虚作假、上市圈钱、圈钱幻灭、继续作假等种种境况，让美国的投资者对我们渐渐失去信心。这股赴美IPO热潮也渐渐褪去。 　　接着来，兴起另一个热词：私有化退市！把今日陈天桥宣布私有化盛大的案例算入，2010年来已经有13家私有化案例中，5家已经成功完成，3家失败或取消，5家仍在进行中。是真金白银还是废铜烂铁，在这熔炉里一烧，变被打回原形了。这也在告诫人们：出来混总是要还的。泡泡吹得再大再漂亮，也终会有幻灭的那一天！ ChinaVenture投中集团分析认为，近期在美上市中国概念股走势普遍低迷，美国资本市场投资者的避险意愿与盛大网络充足的现金储备使得完成交易存在较强确定性，盛大网络或将成为首家通过美国资本市场实施私有化退市的中国互联网公司。对于此番交易的时机把握，有望使公司以较低成本换取自身推进中长期战略目标的空间与灵活性，从而使公司将精力专注于未来更大规模的业务开拓与转型。在当前境外资本市场及中国概念股的估值水平持续波动调整的背景下，PE机构可考虑通过私有化、跨境并购等多种方式，深入参与中国企业的资本运作。 私有化寻求战略发展空间 交易完成确定性较强 10月17日晚，盛大网络(SNDA.NSADAQ)宣布，其董事会于10月15日收到其董事会主席陈天桥先生提交的一份初步的非约束性建议函，以每股美国存托凭证(ADS)41.35美元(相当于每股普通股20.675美元)的现金价格收购陈天桥、陈天桥妻子雒芊芊(盛大网络非执行董事)、及陈天桥弟弟陈大年(盛大网络COO兼董事)目前尚未持有的盛大网络的剩余全部流通股。 截至2011年9月30日，上述三人持有盛大网络68.4%的流通股。按照建议函内容，陈天桥家族需以每股美国存托股41.35美元价格收购剩余31.6%股份。以