投资学 博迪 第九版 中文答案 第三章.docxVIP

?1、?答案可能不一?2、?交易商公布买入价格和卖出价格。交易不活跃的股票的买卖价差大。交易活跃的股票的买卖价差小。?3、?a?原则上，潜在的损失是无限的，随着股票的价格上升而增加。?b?如果止购指令为128，则每股的损失最大为8美元，总共为800美元。当IBM的股价超过128美元，止购指令就会被执行，限制卖空交易的损失。?4、?a?市场委托指令是指按照当前市场价格立即执行的买入或者卖出指令。市场委托指令强调的是执行的速度（执行不确定性的减少）。市场委托指令的缺点就是执行价格不能提前确定，因此造成价格的不确定性。?5、?a电子通信网络的优势在于它能够执行大宗订单而不影响公众的报价。因为证券的流动性较差，大宗交易不太可能发生，因此他不可能通过电子通信网络交易。电子限价指令市场办理证券的交易量大，这个流动性不足的证券不大可能被电子限价指令市场交易。?中级题?6、a?股票购买价格为：300*$40=$12000.借款为$4000，因此投资者权益（保证金）为：$8000?b?股票的价值为：300*$30=$9000。年末借款变为：$4,000?×?1.08?=?$4,320。因此，投资者账户中的剩余保证金为：$9,000???$4,320?=?$4,680，则保证金比例为：$4,680/$9,000?=?0.52?=?52%，因此投资者不会收到保证金催缴通知。?c?投资收益率=（期末权益-期初权益）/期初权益=($4,680???$8,000)/$8,000?=??0.415?=??41.5%?7、?a??期初保证金是：0.50?×?1,000?×?$40?=?$20,000。股票价格上涨，则投资者损失为：$10?×?1,000?=?$10,000。此外，投资者必须支付股利：$2?×?1,000?=?$2,000，所以，剩余保证金为：$20,000?–?$10,000?–?$2,000?=?$8,000。?b??保证金比例为：$8,000/$50,000?=?0.16?=?16%，所以投资者会收到保证金催缴通知。?c?投资收益率=（期末权益-期初权益）/期初权益=(?$12,000/$20,000)?=??0.60?=??60%?8、?a??买入指令会在最低的限价卖出指令处执行，执行价格：$50.25?b??下一条买入指令会在次优限价卖出指令处执行，执行价格为$51.50?c??要 增 加 库存。有 相 当大的 购 买需求价格略低于50美 元， 这表 明 下行 风 险 有 限 。相 反 ，限价卖出指令较少，说明适度的买入指令会导致价格大幅上升。?9?a?$10,000购买200股 股 票 。股价上涨 10%，则收益=?$10,000*10%=$1,000。利息 = 0.08?×$5,000?=?$400，收益率=（$1,000-$400）/?$5,000=0.12=12%?b??股票的价格为200P??，权益为(200P?–?$5,000)，收到保证金催款通知时：?(200P?–?$5,000)/200P=0.3??则P=$35.71或者更低?10、?a??保证金为：50%*50*$100=$2500?b?总资产=权益+空头头寸=$2,500+$5,000=$7,500。负债为：100P?,因此权益:(?$7,500-100P)，收到保证金催缴通知时：(?$7,500-100P)/?100P=0.3，则P=$57.69或者更高。?11、股票价值为：$40?×?500?=?$20,000?借款为：$5,000??自有资金：$15,000（保证金）?a?当股价为44美元，权益增加=($44?×?500)?–?$20,000?=?$2,000??权益收益率：$2,000/$15,000?=?0.1333?=?13.33%??当股价为40美元，权益增加=($40?×?500)?–?$20,000?=?$0?权益收益率：$0/$15,000?=?0?当股价为36美元，权益增加=($36?×500)?–?$20,000?=?-$2,000??权益收益率：-$2,000/$15,000?=-?0.1333?=?-13.33%??权益收益率=（股价变化率*总投资）/期初权益=1.333*股价变化率b??股票价值：500P??权益：500P-$5,000??当收到催缴通知时（500P-$5,000）/?500P=0.25则P=$13.33或者更低?c??股票价值：500P?权益：500P-$10,000?当收到催缴通知时（500P-$10,000）/?500P=0.25则P=$26.67或者更低d?期末借款变为：$5,000?×?1.08?=?$5,400?期末权益变为：(500P?–?$5,400)??期初权益为$15,000?收益率=（期末权益-期