长期资本管理公司十年祭_读_赌金者_金立扬长期资本管理公司十年祭_读_赌金者_金立扬.pdfVIP

读书园地 长期资本管理公司十年祭 ——读《赌金者》 文/ 金立扬 深交所办公室 1 9 9 4 年 2 月 ， 前 所 罗 门 兄 弟 10月15日，美国联储宣布降 公司的著名交易员约翰 •麦利威瑟 息，长期资本管理公司的资产组合 （John Meriwether）创办了长期 终于化险为夷。这时，它已经亏掉 资本管理公司，核心人物包括戴 了整整50亿美元。 维 •马林斯（David Mullins，前美 2000年，长期资本管理公司清 联储副主席）、马尔隆 •斯科尔斯 盘。参与注资的银行回了本，但也 （Myron Scholes，诺贝尔经济学 没怎么赚钱，所有的合伙人则损失 奖得主）、罗伯特 •默顿（Robert 了90％以上的个人财富，至此曲终 Merton，诺贝尔经济学奖得主） 人散。 等，号称梦之队。 长期资本管理公司虽然像彗星 1 9 9 4 － 1 9 9 6 年 ， 长 期 资 本 一样划过金融市场的星空，却以一 管 理 公 司 的 投 资 回 报 率 分 别 为 种极为集中和戏剧性的方式，展示 在今年5月的上海陆家嘴论坛 28.5%、42.8%、40.8%，远远超 了数量金融交易的特点、优势、影 上，次贷危机成为了一个热门话 过了普通基金的回报率，在华尔街 响和局限性。与长期资本管理公司 题。当听众问起次贷危机有什么教 声誉鹊起。 相关的报道、论文、书籍，一度汗 训的时候，摩根斯坦利董事长兼首 1997年，亚洲爆发金融危机， 牛充栋，我读到的最好的一本纪实 席执行官约翰 •麦克遗憾地说：“可 金融机构经营困难，但是长期资本 性著作，是华尔街日报著名记者洛 惜长期资本管理公司的教训已经被 管理公司仍然获得了17.1％的投资 温斯坦写的《赌金者》（英文名为 人们忘记了。” 回报率。同年，斯科尔斯和默顿获 “When Genius Failed”）。此书 似 乎 也 该 到 忘 却 的 时 候 了 。 得诺贝尔经济学奖。 详尽地记述了长期资本管理公司的 1998年9月，长期资本公司危机爆 1998年9月，长期资本管理公 历史，生动地刻画了众多人物的形 发，到现在已经十年了。这家公 司出现巨额亏损。在美联储出面组 象，而且翻译也准确流畅，这在中 司从创立到最后清盘，总共只有六 织下，以美林、高盛等为首的14家 文财经畅销书中是极为难得的。读 年。在短短的六年中，它走过了诞 大银行组成银团，注资36.65亿美元 完以后，一个总的感想是：模型、 生、崛起和陨落的全过程，成为华 购买了长期资本管理公司90%的股 文化和监管，三者共同铸就了华尔 尔街的一个传奇。 权，共同接管了该公司。 街一场大悲剧。 50 深交所 2008年9月