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金融衍生工具与风险管理 课程内容 课程内容 课程内容 第7章 利率期货 利率期货合约是指吏易双方在未来约定的时间按照约 定的条件买卖一定数量的同利率相关的金融工具的协议。利率期货合约在期货市场上占有非常重要的地位。利率期 货最早产生于美国，1975年美国的芝加哥期货交易所首次 推出了利率期货合约—美国国民抵押协会的抵押证期货合约。在利率期货推出后的8年里，利率期货66交易量占 到了期货史易总量的八分之一，而且利率期贷的品种越来 趋多，几乎世界上所有的交易所都展开了利率期货交易。在本章中，我们将首先介绍关于利率的基本概念分类，随后讨论远期利率、即期利率以及远期利率协议，最后我们根据期货令约的基础债券期限的长短，分别讨论短期利率期货、长期利率期货以及欧洲美元期货等。鉴于这些利率期 货合约在报价以及交割方面的不问，我们将分别予以介绍。 第一节 利率种类 利率的一般形式就是利息额与借贷本金额的比率，但就利率的具体存在形式 而言，是复杂多样的。现实中利率的种类很多，结构也较为复杂。为便于掌握利 率的特性和加强管理，需要按不同标准，对利率的种类加以划分。 一、名义利率与实际利率 名义利率就是指以名义货币即技现行单位货币购买力(现行物价水平)表示 的利息与奉金的比率，或者说是包含着通货膨胀率的利率。 实际利率是指以货币能够交换到