汽车和汽车零部件汽车行业投资策略.pdf

需求与法规倒逼升级 从投入期进入回报期 ——2013年度汽车行业投资策略 光大证券汽车行业研究团队 2012年12月 证券研究报告 核心观点 买入评级 行业判断  乘用车行业步入平稳增长时代，公司差异性显现。  中重卡行业受宏观经济企稳预期影响，国4按时实施是大概率事件。  客车行业逐步转向垄断竞争，明年政策面向好。  零部件与汽车服务行业，市场扩大要求提升，车企外包范围扩大。  新能源汽车行业，新能源客车推广最快，仍将处于孵化期。 投资策略  行业三周期分析：销量周期、价格周期、成本周期。  乘用车：短期看销量，长期看管理，重点精选个股。  中重卡：主要看行业销量，择时重于择股。  大中客：主要看市场占有率，择时买入，长期持有。