大宗商品研究螺纹钢与焦炭的配对交易策略.pdfVIP

大宗商品研究 莫尼塔全球宏观研究云平台 2013 年2 月6 日星期三 螺纹钢与焦炭的配对交易策略 量化策略 核心提示 配对交易策略作为一种市场中性策略，从两个走势一致的资产价格序列的 偏离与恢复过程中赚取绝对收益，不受系统性风险影响。考虑到高度关联 的产业链关系，我们将配对交易策略用于螺纹钢与焦炭期货的套利交易， 从 12 年年初到 13 年 1 月底累计收益23.23% ，盈利次数占比83.33%，最大 回撤 99.62%。根据莫尼塔大宗商品基本面分析框架对商品的分类，配对交 易策略在国内商品市场应用前景广阔。 报告摘要  配对交易是一种市场中性策略。对于两个走势一致的资产价格序列， 刘晨悦 当价差偏离到一定程度时，可以做空价格相对偏高的资产，最多偏低 +86.21.3852.1016 的资产，待价差回归后平仓，赚取绝对收益。因此策略收益与系统性 cyliu@ 风险关联不大。 施琪 博士  我们将策略用于螺纹钢和焦炭期货的套利交易。在不考虑各种交易费 +86.21.3852.1018 用、冲击成本和杠杆的情况下，从 12 年 1 月至 13 年 1 月共开仓 12 qshi@ 次，盈利次数占比83.33%，累计收益23.23% ，最大回撤99.62%。 马韬  开仓标准的选择存在权衡。过高的阈值会使开仓次数减少，从而错过 +86.21.3852.1020 可能的获利机会；而过小的阈值导致价差在偏离不足够大的情况下开 tma@ 仓，交易盈利可能性不高。 金海东  策略适合相对震荡的市场。由于配对交易从价差的偏离中获利，因此 +86.21.3852.1107 在震荡较大的走势中获利可能性较高。 hdjin@  配对交易在国内商品期货市场前景广阔。国内很多商品期货品种因为 赵大震 自身的金融属性或者上下游产业链关系而具有较高的价格同向性，因 +86.21.3852. 1073 此为配对交易策略提供了套利的前提。 dzzhao@ 王沛 +86.21.3852. 1008 vwang@ 莫尼塔(上海)投资发展有限公司•全球宏观研究云平台 1