凯捷—五矿有色锡整合项目—五矿有色收购锡矿山财务预测 041012.ppt

锡矿山初步财务预测 2004年10月 报告目录 本次锡矿山盈利预测范围为与锑、锌和化工相关的企业，数据主要由锡矿山提供，产品价格和锡矿山讨论确定 在不假设新增投资的前提下，我们对锡矿山现实的盈利能力进行初步估算，包括锑、锌和化工等业务的盈利 报告目录 资料情况 报告目录 依据从锡矿山获取的历史数据，我们从收入、成本、期间费用等科目对锡矿山进行10年的盈利预测 主要假设－主要产品产量表 主要假设－锑品生产成本和销售价格 主要假设－锌厂主要产品生产成本和销售价格 主要假设－化工厂主要产品生产成本和销售价格 报告目录 在考虑锑、锌和化工整体盈利时，锡矿山的盈利能力不容乐观 锡矿山的主要收入和毛利均来源于锑品，锌锭虽然带来1/3的收入，但对于公司毛利的贡献很小 单独看锑品的盈利，年均为2450万元 增加自产数量，以及提高北矿和北冶劳动生产率有利于锑业务盈利能力的增强 由于锌厂缺乏矿山资源，以及没有达到经济规模，导致亏损严重 由于不具备资源优势，以及没有达到经济规模，导致锌厂的毛利率与行业平均水平相比有较大差距 由于没有达到规模经济，锌厂的冶炼成本也明显高于行业水平 化工厂的生产成本明显高于其收入，亏损严重 开工率不足、材料成本较高是导致化工厂亏损的直接原因 报告目录 通过考察锑品和锌锭价格变化（上下浮动10％）对锡矿山盈利影响的结果显示，锡矿山盈利状况对价格十分敏感 报告目录 锡矿山拿出锑资产与五矿合作是双赢的最优选择 五矿以转让＋增资的方式进入，最大限度的保证锡矿山整体的良性发展 报告目录 锡矿山历史数据－锑品（生产成本） 锡矿山历史数据－锑品（销售价格） 锡矿山历史数据－锑品（销售数量） 锡矿山历史数据－锌厂（锌锭） 锡矿山历史数据－锌厂（硫酸） 锡矿山历史数据－化工厂（液碱） 锡矿山历史数据－化工厂（液氯） 锡矿山历史数据－化工厂（盐酸） 锑品销售数量 单位：吨 锡矿山主要以供应氧化锑为主，少量供应精锑产品 锌锭 锌厂锌锭的生产成本在2001-2002年基本高于销售价格 单位：吨 单位：元 硫酸 锌厂的硫酸产品基本上能获取一定的利润，但这可能是因为锌厂成本分摊方法等原因造成 单位：吨 单位：元 液碱 液碱的生产成本远高于其销售价格 单位：吨 单位：元 液氯 液氯的生产成本高于其销售价格 单位：吨 单位：元 ? 2004 Capgemini - All rights reserved 说明 预测范围 数据来源 预测方法 资料情况 假设条件 预测结论 敏感性分析 投资分析 附件：锡矿山历史数据 7家生产性单位 6家非经营性下属单位 5家代管公司 锡矿山闪星锑业 建安公司 北炼厂 南炼厂 冶金化工厂 精细化工厂 南矿 北矿 锌厂 三中 一中 二中 职工学校 中心医院 生活服务中心 工业公司 锑华公司 新星公司 水泥厂 本次盈利预测涉及的单位和部门 锑精矿 精锑 液碱液氯盐酸 氧化锑 锌锭 硫酸 锑精矿 精锑 各生产单位的产品 本预测假设不新增投资下，测算锡矿山现实的盈利能力 非破产企业 破产企业 本预测将模拟锑品相关单位、锌厂和化工厂的损益表，以便大体测算各块业务独立的盈利性 在预测中将税金、销售费用、财务费用和管理费用按照一定的配比原则进行计算 北矿、北冶等主要生产厂，假设在顺利破产并由新公司回购后继续生产，人员维持现有人数不变，而固定资产的回购价格假设为固定资产净值的10％ 化工厂双氧水破产的固定资产不再由新公司回购 说明 资料情况 公司资料 破产情况 企业改制 财务资料 矿山资料 假设条件 预测结论 敏感性分析 投资分析 附件：锡矿山历史数据 矿山资料 财务数据 企业改制 破产资料 公司资料 2001-2003年管理费用明细表 2001-2003年公司成本、费用资料 2003年人员工资总额表 锡矿山闪星锑业有限责任公司改制方案； 湖南省人民政府办公厅关于转发省国资委等部门《建立健全省国有资产监督管理体制的若干意见》等11个文件的通知 锡矿山企业资料说明，主要描述企业历史发展沿革 公司部门及组织架构设置 总部及下属企业工资总额及人员整体情况　 中国锑工业现状分析报告 北矿、南矿、北炼、南炼、冶金的回收率指标及精矿品位指标等数据 北矿和北炼厂的破产预案 说明 资料情况 假设条件 假设说明 假设方法 主要假设条件 预测结论 敏感性分析 附件：锡矿山历史数据 其他 社会保险 人员工资和福利 管理费用 长期贷款 短期贷款 财务费用 化工品 锑品和锌锭 销售费用 主营税金及附加 其他制造费用 固定资产折旧 间接人工 制造费用 直接人工 直接材料 成本 单价 销量 收入 损益预测 4.6 7 4 3.5 2.8 2 1.2 产能(万吨) 0.88 液碱