民营科技企业的治理模式与融资结构的关联性分析.pdfVIP

2009年第2期 科技管理研究 ScienceandTechnologyManagementResearch 20o9No．2 文章编号：1000—7695 (2009)O2—0144一o3 民营科技企业的治理模式与融资结构的关联性分析 徐 瑾 (航天科工深圳 (集团)有限公司，广东深圳 518000) 摘要：通过民营科技企业的治理模式与融资结构的关联性分析 ，揭示两者之间的关系，并讨论民营科技企业公 司治理模式改革的方向。 关键词：民营科技企业；家族治理模式；融资结构 中图分类号：F224．12 文献标识码：A 1 民营科技企业治理模式的特点 般长于技术而短于企业管理，家族的内部资源在某种程度上 可以弥补这些不足 ，使得民营科技企业可以在较短的时间内 1．1 公司治理结构的一股独大现象 迅速集聚人力、资金，降低创业成本，较快地完成原始资本 一 股独大的现象不仅在国有企业存在 ，在中国民营企业 的积累。家族企业在企业治理方面具有一些特殊的效率，在 也很普遍。以最近几年在深圳中小板上市的30多家为例， 一 定程度上保证了家族企业能够良好地运转，甚至取得更好 9o％以上的企业创始人持股 占35％以上。一股独大的局面对 的经济效益。家族治理模式对我国民营科技企业的成长过程 于民营企业来说容易形成家族治理的模式，这种治理模式优 中发挥了重要作用。主要体现在以下方面： 缺点都很明显 ，但不管怎样，与公认的法人治理模式，家族 (1)激励或约束的目标一致。在家族企业中，股东与经 治理模式多少是一种人治管理的模式，并非科学的一种公司 营者同为家族成员，由于利益以及亲情的纽带联系在一起， 治理模式，在创业时能够发挥较大作用，但守业时却会对企 往往会为企业资产的保值、增值作最大程度的努力，这成为 业有较大阻碍甚至破坏作用。 公司进行激励和约束的主要机制。对于家族创业者而言，他 一 股独大的民营科技企业很多都是昙花一现，很难做强 们的经营行为往往是为了光宗耀祖或使自己的家族更好地生 做大。象以前史玉柱创办的 “巨人集团”，在快速成长后又 活，以及为 自己的子孙后代留下一份产业。因此，与非家族 快速崩坍，又如段永基创办的四通集团，曾经是科技行业的 企业相比，家族受非经营行为的干扰因素较少，经营者出现 一 面旗帜，但现在名气已远远比不上同期成立的联想集团， 道德风险、利己主义倾向的可能性很小，用规范的制度对经 之所以这样，与两者公司治理所走的不同道路有关。四通一 营者进行监督和约束已经成为不必要。 直在段永基的领导之下，受个人领导风格影响太大，而联想 (2)家族是效用最大化的组织。家族是在资源和技术约 通过在香港的上市完善了公司法人治理，柳传志的个人影响 束下的效用最大化的组织。家族有别于一般的经济组织，其 力逐渐淡化，以杨元庆为代表的职业经理人逐渐走向前 台， 内部的交换和人际关系直接根源于与身俱来的血缘关系。家 这是导致其成功的重要因素。 族成员之间有着密切的联系和依恋，尽管彼此的社会交换在 1．2 人治管理模式的普遍存在 大多数场合对其各自的义务并没有具体规定，但文化价值和 在民营科技企业中，创始人对于企业的作用是不容置疑 习俗规范都促使其在对应的的位置上提供服务，社会交换引 的。但正因为如此，往往导致一种人治文化的形成。创始人 发了家族成员的