我的财经分析要点.docx

财经分析主要指标或依据一、周期性寒来暑往，一年又一年，人类生活中处处遇到周期性。?《易经》中讲六个阶段①潜龙勿用②见龙在田③惕龙乾乾④跃龙在空⑤飞龙在天⑥亢龙有悔，不光指人生阶段，更是周期性很好的总结。经济生活中同样存在明显的周期性，有大的周期，大的周期里又套着小的周期。以前学政治经济学将西方的经济周期说的如此不堪，资本家宁肯把牛奶倒河里也不给穷人喝，好像计划经济能解决周期性似的。真正的计划经济需要信息渠道的绝对畅通，能不能发展到那个程度，不敢断言。目前中国经济选择了以市场经济为主体，夹杂着计划经济存在的形态，这保证了政府对经济的可控性，一定程度上防范了经济突然崩溃的危险，保证风险逐渐释放，另一方面却不能进行资源的最优配置。 1.经济大周期经济学界普遍认为的周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，但有时每个阶段并不是太明显。周期理论各种各样，比较有名的如10年中等长度的朱格拉周期，西方国家竞选换届周期（比如英国两大政党，一个鼓励私有化，一个赞成国有化，换届必然造成经济波动）。利用好经济周期，做好资产配置最有名的是“美林投资时钟”： 2.产业周期大部分产业都有明显的周期性，还有一些弱周期产业（股市中的防御性产业）。产业周期性一方面跟经济大环境有关，也与这个国家的经济发展阶段有关，如人均GDP水平、财富分配（基尼系数）等。通过西方国家汽车产业发展进程的经验：人均GDP到3000美元的时候，私人购车就会呈爆炸式增长。我国正好是2008年-2009年人均GDP达到3000美元时，汽车产业开始了一段爆发性增长。 3.股市周期股市周期与经济周期密不可分，研究过股市的看到下图会感觉面熟，2007年底和2015年年中两拨大牛市，其实下图是中国贸易收支差额图，即出口额-进口额。在短周期上，A股有明显的115天周期，也就是1年365天割3茬韭菜。二、关联性M-L主义真是个好东西，我个人是没信仰的，但我还是信赖M-L主义一些分析问题的原则。M-L主义告诉我们任何事物都或多或少存在关联性，经济活动中通过从某个领域发展状况，便可探知经济发展全貌或其他领域，例如著名的“克强指数”，耗电量、铁路货运量和银行贷款发放量，让我们看看这三个指标：1.耗电量第一个图是发电量，经济不断发展，发电量会一直向上，这个没问题，不过看上去从2013年到现在，增长放缓了。再看第二图增长率曲线，确实从2013年开始增长率下降，看一下移动均线，3月移动均线即将下穿12月移动均线，所以形式不容乐观。2.铁路货运量第一图货运量，从2013年开始就下降了，2016年开始有反弹。第二图客运量，铁路建设如火如荼，人们出行习惯改变，应该是抢占了汽运与空运市场。3.银行贷款额贷款额最高峰在2016年年初，当时房地产疯了一阵，现在呈下降趋势。另外还有其他一下有趣的晴雨表，三、利率与汇率利率可以简单的理解为存在银行的存贷款利息率，利率是如此重要，可以影响经济生活中的方方面面，利率在一定时间内是稳定不变的，看利率不能只看名义利率，而应该结合通货膨胀（即CPI）水平看“实际利率”。当经济发展初期，低利率政策有利于刺激投资，扩大生产规模，对经济的发展起到了积极的促进作用；随着经济繁荣期的到来，普遍伴随着高通货膨胀，此时央行需要提高利率，压缩投资，抑制通货膨胀。随着世界全球化发展，通常情况下全球是一荣俱荣一损俱损，具有一定的一致性。但由于人力资源或发展水平的不同步，也导致各国的利率水平差异，特别是美国的经济发展水平通常会领先于别国，看下图，美国利率领先与西方主要发达国家。利率水平的不一致，造成了各国货币汇率的波动。美国经济繁荣期领先于其他国家，特别是发展中国家，引起的链式反应如下：美国加息→世界储备货币收缩→资本迅速回流以美国为中心的发达国家→外围新兴市场资本外逃→新兴市场货币贬值、资产价格下跌→危机显现。如下图：美元的5次加息周期，无一例外的引起其他国家的经济危机，最近始于2015年的美元加息周期又会对全球经济有什么影响呢？