我国上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性研讨.pdfVIP

我国I：市公·d商管薪酬‘j公·d业绩的相关性研究 我国上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性研究 摘要 高管薪酬问题的产生来源于现代企业所有权和经营权的相互分 离，高级管理者与股东之间存在着目标不一致、信息不对称等代理 问题，现代企业经营的复杂性和不确定性更是加剧了这一问题的严 重性，而通过与高管签订薪酬一业绩契约，设计和执行一份良好的 薪酬方案，加以完善的公司治理机制能有效地解决上述问题。在知 识时代的今天，企业之间的竞争实际上是人才之间的竞争，而高管 是企业最重要而又稀缺的人力资源，如何有效地吸引、激励高管进 而增加企业的收益已经成为企业求发展的关键，高管薪酬激励正是 起着这样一种作用。 本文在总结相关理论研究和实证文献的基础上，提出了高管薪 酬与公司业绩及相关控制变量之间的相关关系的一系列研究假设， 以我国沪、深两市A股上市公司2005至2009年数据为研究对象， 首先采用描述性统计分析方法考察高管薪酬和公司业绩的现状，对 两者之间的相关关系进行Pearson相关分析，然后利用面板数据回归 模型对研究假设进行实证性检验，接着按照公司股权性质、所处行 业和所处地区的不同分别进行全面的分组实证研究，探讨了股权性 质、行业和地区因素对高管薪酬—业绩敏感度的影响。 通过研究，本文得出以下实证结论：第一，高管薪酬与公司业 绩之间呈显著的正相关关系，且会计业绩对高管薪酬的影响远远大 l 一 我固I：市公id商管薪酬’j公·d业绩的相关性研究 _ 于市场业绩；第二，国有上市公司的高管薪酬一业绩敏感度低于非 国有上市公司，保护性行业公司的高管薪酬一业绩敏感度低于竞争 性行业公司，东部地区上市公司的高管薪酬一业绩敏感度低于中、 西部地区公司。 本文的研究加深了对我国上市公司高管薪酬与公司业绩关系的 认识，实证研究中采用5年数据构建面板数据模型，拓宽了研究的 数据范围，提高了研究的有效性，并且对高管薪酬与公司业绩之间 的联系进行了多层次的分组检验，具有一定的创新意义。 { 关键字：高管薪酬公司业绩薪酬—业绩敏感度股权性质行业 地区 ，J 乡 我因I：市公·d赢管薪酬‘j公，d业绩的相关性研究 SENl0R RESEARCHONTHERELATIVITYBETWEEN AI，ARYANDPERFORNLcⅢCE0FCOMPANY EXECUTIVES’S ABSTRACT Executive derivesonthe of compensationproblem separation from inmodern ownershiprights managementrights enterprises，there are suchasdifferent manyproblems objectives，informationasymmetry whichexisti