权益融资篇.ppt

第五章 融资概述 第六章 权益融资 第七章 长期负债融资 第八章 长期筹资决策 第九章 短期筹资决策 第六章 权益融资 股票融资 吸收直接投资 股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权。 （一）股票特点 永久性：属于长期自有资金 流通性：可以自由转让、买卖和流通， 也可继承、赠送或作为抵押品 风险性：股票价格波动、红利不确定、剩余财产 分配顺序等 （二）股票种类 按是否记名分： 记名股票与无记名股票 按股票是否标明票面金额分： 有面额股票（我国要标明）与无面额股票 按投资主体分：国家股、法人股、个人股与外资股 按发行对象和上市地区分： A股、B股、H股、S股、T股、N股 按发行公司业绩分：绩优股、绩差股 从流通股数大小分：大盘股和小盘股 按股东权利和义务分：普通股 优先股 普通股：标准型股票，是股份制企业发行的代表着股东享有平等的权力、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。 优先股：也称特别股，是股份制企业发行的在分派股利和破产时分派剩余财产过程中优先于普通股的股票。 优先股股东不享有经营管理权、无表决权或受限制。 收益相对稳定，债权股权集于一身。 （三）股票的发行 股票发行动机： 筹集资本 扩大影响 分散风险 股权分割等 股票发行方式: 私募、公募 股票发行程序： 发行前的咨询及准备 申请股票发行 销售股票（详见教材P240） 股票发行价格：平价、溢价、折价 2、普通股筹资优缺点 优点 无固定股利负担 永久性资本 分散经营风险 增加公司举债能力，提高公司信誉 缺点 资本成本高 分散控制权 被收购风险加大 二、 吸收直接投资 吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本最重要的方式。 1、直接投资的种类 2、吸收非现金投资的估价 第七章 长期负债融资 银行借款 发行公司债券 租赁筹资 负债融资 负债资金的特征 筹资风险大（依约使用，到期还本付息） 具有财务杠杆作用 资金成本低 不会分散控制权 具有所得税效应 第一节 银行贷款 银行短期贷款 信用借款、担保借款、票据贴现(见第九章) 银行长期贷款 抵押贷款、信用贷款 信用条件 信用额度、周转信用协议、补偿性余额 长期借款筹资 一、长期借款的特征 1、定期偿还性 2、规定借款利率 3、需要编制还款计划 4、约束性条款 （1）一般性保护条款 （2）例行性保护条款 （3）特殊性保护条款 长期借款筹资 二、长期借款的种类 1、按贷款有无担保分为：抵押贷款和信用贷款 2、按提供贷款的机构分：政策性银行贷款、 商业银行贷款、保险公司贷款等 3、按借款利率是否固定分： 固定利率贷款和变动利率贷款 按贷款用途分：固定资产投资借款、 更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等 长期借款筹资 三、长期借款的原则及条件 我国金融机构对贷款发放的原则是： 按计划发放，择优扶持，有物资保障，按期归还。 企业申请贷款条件： 1、法人，在银行开户 2、经营合法 3、有担保 4、经济效益好，有偿还能力 四、长期借款的程序 1、企业提出申请 2、贷款单位进行审批 3、签订借款合同 4、企业取得借款 5、企业按合同规定偿还借款 长期借款筹资 五、长期借款管理 1、利率选择 借款利率取决于期限、抵押品流动性、企业信用等 预期利率上升，应选择固定利率制 预期利率下降，应选择浮动利率制 2、期限选择 预期利率上升，固定利率，期限加长 预期利率下降，浮动利率，期限缩短 3、偿还管理 到期还本，到期偿还压力大 分期还本，减少偿债压力 长期借款筹资 具体工作: ①合理选择还本方式: 期限短,到期还;期限长,分期还； 效益好，到期还；效益不佳，分期还。 ②做好还款计划： 建立偿债基金；以新还旧(阿根廷欠世界银行的钱) ③提出应急措施 长期借款筹资 六、长期借款的优缺点 优点： 1、筹资速度快 2、筹资成本低 3、筹资弹性大 4、具有财务杠杆作用 5、易于企业保守财务秘密 缺点： 1、筹资风险高